啤麦价格小幅反弹

　　白酒：产量增速仍然很快

　　1-6月份累计产量仍居各酒种之冠。6月份白酒产量69万吨，同比增长28.5%，与其他酒种相比，仍然保持了相对较快的发展速度。

　　啤酒：产量增速放缓，大麦价格小幅反弹

　　6月份啤酒产量487万吨，同比增长8.8%，增速低于5月份的21.7%，产量增速放缓。09年1-6月份累计产量同比增速为6%。

　　葡萄酒：摆脱了产量大幅下滑的局面

　　葡萄酒产量和进口量均实现正增长。6月份葡萄酒产量7.3万吨，同比增14.1%，延续了5月份的增长态势，基本摆脱了1-3月份产量大幅下滑的局面。葡萄酒6月份进口量增速环比回升，摆脱了1-5月份负增长的局面，实现正增长。预计张裕二季度销售收入同比增长30%左右。

　　黄酒：产量大幅反弹，可惜是淡季

　　产销淡季产量大幅反弹。6月份规模以上企业黄酒产量6.5万吨，同比大幅增长32%，浙江黄酒产量同比增速从负转正。

　　乳制品：6月份产量下滑6月份规模以上企业乳制品和液体乳产量为170、142万吨，同比均出现下滑，环比仍在回升。国内鲜奶价格保持稳定。相比2-4月份的价格低点，国际乳制品5、6月份价格小幅反弹。

　　鲜冻肉：产量大幅飙升6月份鲜冷藏肉和冻肉产量增速较快，同比增幅高达52.6%、39.5%，主要由于生猪价格同比大幅下滑、生猪出栏量增长。

　　行业投资建议

　　高端类消费品。白酒消费税的调整将降低市场对白酒企业09年、10年EPS的预测水平，但我们认为经济复苏将促成高端白酒消费的持续回暖，“两节”经销商的补货数据将成为下一阶段股价的催化剂。

　　大众类消费品。我们建议投资者关注估值相对较低的双汇发展(39.59,-1.09,-2.68%)和燕京啤酒(15.62,0.04,0.26%)。