国海证券：最终的白酒消费税基比预想的要狠

　　面对即将于8月1日起实施的白酒消费税，白酒股仅仅是“闪了一下腰”。昨日，酒鬼酒(000799,股吧)（000799，收盘价15.49元）和老白干酒(600559,股吧)（600559，收盘价21.22元）震荡后迅速走高，双双涨停。而提价预期最为强烈的贵州茅台(600519,股吧)（600519，收盘价153.11元），则大涨4.16%，突破150元大关。

　　根据最新办法规定，新的税基为对外销售价的50%~70%，名优酒企为60%~70%；并且如果未来3个月对外销售价上浮 （或下调）超过20%，则重新核定税基。

　　“挺意外的，本来有说法是会暂缓实施，结果这么快就出来了，另外就是最终的税基比预想的要狠。”国海证券食品饮料行业研究员刘金沪说。

　　据刘金沪介绍，此前市场对于白酒消费税曾有两个版本，一是按照50%征收，二是按照33%征收，新税基比以前的都要高。“办法从8月1日就会实施，根据办法的精神，好的公司，社会责任更重，因此肯定按照高限征收，因此上市公司很可能都将按照60%的比例缴纳，影响会比较大，当然，像五粮液(000858,股吧)等有很大部分低端酒的，这些低端酒不挣钱，可能就不会这么悲观。”

　　根据中银国际证券的分析，假设消费税最低计税价格提高到销售公司价格的60%左右，消费税率达到12%，静态理论估算对净利润影响幅度从大到小排序依次为五粮液（000858，收盘价24元）、泸州老窖(000568,股吧)（000568，收盘价30.9元）、酒鬼酒、水井坊(600779,股吧)（600779，收盘价17.75元）、贵州茅台；对净利润无影响的公司为山西汾酒(600809,股吧)（600809，收盘价33.72元）、老白干酒和古井贡酒(000596,股吧)（000596，收盘价24.41元）。

　　随着新标准的实施，业内普遍认为，白酒公司的提价能力将成为判断业绩增长的关键因素。如果不进行提价，未来的盈利必然出现整体性下降。

　　刘金沪认为，从提价能力来看，贵州茅台是最有实力的。而山西汾酒之前已经进行过提价。

　　记者在采访中了解到，老白干酒在近期对部分产品进行了主动提价，不过公司相关人士表示提价并非专门针对消费税。而其他一些酒类公司，并未就是否提价做出明确答复。