食品饮料09年动态市盈率为33倍

　　食品饮料行业的景气度在上半年呈现探底之势，但预计随着宏观经济逐步走出底部，消费者的信心会逐渐恢复，企业的盈利能力也将在下半年反弹。

　　市值占比最大的白酒子行业呈现触底反弹迹象，产量增速持续维持高位。主要厂商在高端酒产品线上普遍采取的"控量保价"手段初见成效，终端价格已经稳中有升，而中端酒发展提速显现出替代上下两端需求的迹象。山西汾酒在市场接受的前提下对旗下主打产品10年陈老白汾提价是中端酒进入良性发展期的明显信号。

　　随着高价啤麦存货消化完毕和啤麦等成本价格走低，啤酒子行业的盈利能力如期强劲反弹。行业洗牌的进行使得龙头公司在资本力、品牌力等方面的综合优势更加突出。

　　乳业仍然处于恢复期但在经历了一系列洗礼和国家政策支持之后仍具有美好的前途，龙头公司更是获得资本市场青睐。

　　葡萄酒和黄酒等小酒种因先天禀赋具有广阔的发展前景，其各自的龙头公司（张裕和金枫酒业）经历了较为激烈的市场竞争之后具备了相对较强的管理力，具备长期投资价值。

　　目前食品饮料09年动态市盈率为33倍，相对大盘的估值倍数为1.3倍，处于历史低位，而市值最大的白酒子行业从盈利趋势和估值两个方面来看均有优势，而啤酒、肉制品和乳制品等子行业也都受益于成本压力减轻，因此维持"强于大市"的行业评级。个股推荐配置"泸州老窖"、"金枫酒业"和"双汇发展"。