汾酒中期业绩居白酒上市公司前列

　　自2008年下半年开始的营销体系调整发挥作用，山西汾酒（600809.SH）2009年上半年净利增长高达3倍，增速在已经公布中期业绩的白酒上市公司中遥遥领先。

　　山西汾酒8月17日晚发布中报显示，2009年上半年共实现销售收入 10.95亿元，同比增长 86.26%；净利润为 2.30亿元，同比增长304.60%；基本每股收益0.532元。

　　报告期内，同类上市公司五粮液（000858.SZ）实现净利润16.05亿元，同比增长23.83%；贵州茅台（600519.SH）的净利润为27.9亿元，同比增速为20.05%。

　　山西汾酒在中报中称，随着国家宏观经济触底复苏，公司的营销体制逐步理顺，经营业绩保持了较快增长。

　　2008年下半年，山西汾酒开始对旗下的白酒品牌和营销体系进行梳理，并于2009年初任命了新的营销总监。中银国际食品行业分析师赵宗俊认为，通过削减经销商开发品牌，理顺渠道价格体系，转变销售模式等营销调整措施，2009年公司的调整效果初步显现，90%以上的产品实现顺价销售，以前十分严重的产品窜货问题也得到了解决。

　　摩根士丹利7月底公布研究报告认为，鉴于原本相对较高的赋税水平，以及此前“老白汾”系列产品已提价10%，白酒消费税从严征收对山西汾酒盈利能力带来的不利影响将最小。

　　目前，山西汾酒业已形成了高档产品国藏汾酒和青花瓷汾酒，中档产品老白汾，低档产品普通玻汾；以及配制酒以竹叶青为主，辅以少量玫瑰汾酒和白玉汾酒的产品结构。受益于行业整体景气度回升，下半年公司的业绩仍被市场看好。

　　但公司在中报中表示，下半年也将面临白酒消费税从严征收，消费品市场竞争更趋激烈以及经济复苏过程中生产成本上行等压力。

　　受大盘暴跌拖累，8月17日山西汾酒收盘价下跌了3.45%至41.02元/股，同日上证综指则直落176.34点，收于2870.63点，跌幅达5.79%。