泸州老窖半年报春色喜人

　　泸州老窖受此轮行情暴跌的影响更大，自7.29暴跌至8月19日二十天内，跌幅累计达到17.02％，市盈率跌至22.87倍。与之形成鲜明对比的是，泸州老窖的半年报却是春色喜人，机构们一致认为这是一只被低估的股票。

　　泸州老窖(000568.SH)上半年公司实现销售收入22.04亿元，同比增长4.4％，净利润达到8.52亿元，同比增长14.9％。其中，二季度实现销售收入9.2 亿元，同比增长9.1％，净利润达到3.21亿元，同比增长40.1％。而其持股34.852％的华西证券利润贡献率继续上升，其利润占泸州老窖利润总额的17.52%。中金公司分析员袁霏阳认为业绩环比改善明显，上半年业绩完全符合预期。中信证券分析师许彪认为随着泸州老窖实行销售民营化和组织结构调整，其三季度业绩增长有望加速。

　　在五粮液引领的高端白酒涨价风潮下，高端白酒消费复苏趋势不变，泸州老窖很可能成为提价追随者。袁霏阳认为泸州老窖当前渠道库存较低，在旺季消费复苏下，渠道再库存化可能性较大，下半年业绩有望持续较快增长。

　　从8月开始，国家从严征收白酒消费税，这是否会断送泸州老窖的大好增速形势？"消费税从严征收将影响泸州老窖利润增速，将对公司业绩将产生较大影响。从严征收消费税对泸州老窖短期利润会造成不利影响，但从中长期来看，由于高端白酒转嫁能力较强，对业绩的影响程度实在有限。"天湘证券分析师王爽认为。袁霏阳则认为，消费税从严征收影响将小于市场预期。理论测算消费税从严征收对泸州老窖净利润影响将在20%以上，但泸州老窖可以通过货补等多种方式予以化解，实际影响可能大幅低于理论测算，并有望于三季报中得到印证。