泸州国资委“放权”　泸州老窖41.6%股权无偿划转

　　近日，四川省泸州市国资委决定“放权”，将所持41.6%泸州老窖的股权“下放”给旗下全资子公司泸州老窖集团有限责任公司和泸州市兴泸投资集团有限公司。划转前，泸州市国资委直接持有泸州老窖总股本的比例为53.52%，本次划转完成后，国资委将持有公司总股本的11.92%；老窖集团在划转后将占公司总股本的21.52%；兴泸集团原有0.15%股权，加上本次划转的20.08%后，占公司总股本20.23%。

　　给企业“松绑”

　　在此之前，泸州市国资委直接持有泸州老窖股份总股本的53.52%，是名副其实的第一大股东。
　　“长期以来，泸州市政府在泸州老窖股份中的国有权益一直由泸州市国资委直接持有。这种由政府部门直接持有上市公司股权的方式，虽然利于政府监管政策的有效传递，但仍不可避免地存在着行政监督和企业管理的职能冲突。”泸州市政府有关人士透露。

　　酒类营销人士舒国华向《华夏酒报》记者表示，在当前变化快、竞争激烈的市场经济条件下，国有控股模式，难以灵活经营，行政干预多，使企业难以及时根据市场变化，在经营、管理等方面随机应变。同时，由于企业历史长，离退休人员多，企业背着个沉重的“大包袱”。政府不应该干预企业，干预市场，而应该营造良好的市场环境，并适当给予政策上的支持。

　　但也有不少业内人士对此次股权划拨提出质疑，他们认为，国有企业都是国家所有的企业，政府作为国有企业所有权的实际承担者，对国有企业的产权变化拥有最终决定权，其资产可以被无偿分割和转让，仅仅是把钱从那个口袋装入这个口袋而已。

　　无偿划拨因其往往靠政府主管部门主观愿望行事，无法通过竞争机制正确地实现“优势互补，共同发展”，反而成为矛盾的根源，企业并购后的整合与协调也不易搞好。

　　“在股权划转的过程中我们也考虑过类似问题，在本次划转完成后，泸州市国资委仍为公司实际控制人，将继续履行股改相关承诺。” 泸州市国资委有关人士介绍说，老窖集团目前的主要业务是开发建设泸州酒业集中发展区，与泸州老窖不存在同业竞争；兴泸集团的主要业务是对泸州市大部分重点城市基础设施和高新技术进行投资和融资，是泸州市政府惟一的大型投融资平台，不会涉足上市公司的业务。

　　与此同时，老窖集团公开承诺：“作为上市公司的第一大股东，保证现在和将来不经营与上市公司相同的业务；也不间接经营、参与投资与上市公司业务有竞争或可能有竞争的企业。承诺方同时保证不利用其股东的地位损害上市公司及其他股东的正当权益。”

　　有意引进战略投资者

　　泸州酒业集中发展区项目是泸州市“十一五”期间重点发展的项目，也是四川省“工业强省”的重点项目之一，对于做大做强泸州酒业意义深远，而泸州老窖集团在集中发展区项目中占有举足轻重的位置。

　　在发展区项目之初，便由兴泸投资集团牵头，筹备成立产业园区投资担保公司，通过担保放大融资额度，筹集产业园区建设开发资金；同时鼓励民间资金、风险投资基金等各类社会资金投资或入股，参与产业园区基础设施建设以及技术研发、公共物流、信息网络、原材料市场等公共服务平台建设，拓宽园区建设资金渠道。

　　一位接近泸州老窖的人士透露：“划转给兴泸集团这部分股权，主要是作为一个过渡，泸州市国资委有长远打算，他们准备引进战略投资者。”

　　“此次将股权下放，实际上是给企业‘松绑’”。舒国华表示，在将来泸州酒业发展区的建设中，这种方式可以降低政府行政思维对企业管理的影响，有利于企业管理团队的专业化。将企业归属到集团公司以下，将大大减少地方政府对上市公司企业人力资源方面的把控，还能更好地配合集团战略，使公司更良性地进行运转。

　　“此外，泸州老窖还有一个难题。”舒国华表示，上届董事会成员以及高级管理人员已于今年5月份任职到期，其中有些人离职。这次下放股权不排除会有高层人事变动的可能。   

　　促进企业持续发展

　　酒类企业特别是名酒企业，大多是国有独资企业，随着市场及企业经营环境的变化，相对而言，其经营方面的不足逐渐暴露出来，经营机制很难与现代商业运作节奏相适应，对企业的进一步发展形成某种制约。因此，如何改变企业经营机制，特别是从产权关系上进行改革成为企业及其主管部门思考的问题。

　　就在泸州市国资委此次下放股权之前，另一个名酒企业西凤，因控股方不愿交出控股权而与中粮合作破灭。对此，舒国华认为，若中粮入主，为西凤打造成全国品牌或许言之尚早，但肯定会帮助西凤上一个平台。因此对于西凤而言，错过中粮可能会是一个巨大损失。

　　其实，一些酒类企业在体制改革方面已取得了实质性的突破。如目前的白酒上市公司水井坊、葡萄酒上市公司张裕等，都通过引进战略投资者、MBO，实现了产权的多元化，企业利益与管理人员及职工的利益紧密结合，企业管理经营体制发生了根本改变。

　　银河证券资深分析师董俊峰表示，通过MBO或某种方式，使上市公司利益与企业管理人员及职工利益紧密结合，有利于公司的持续发展。虽然企业业绩的增长决定于许多因素，但改制对两公司的促进作用应该是明显的。



　　东吴证券有关分析师则认为，转让部分产权除了可获得一定资金及技术、管理经验外，更重要的是通过产权关系的变化，建立文章来源华夏酒报起充满活力的企业经营机制。特别是对一直致力于开拓国际市场并取得良好业绩的泸州老窖集团公司来说，如果通过引进国际战略投资者而扩大国际市场的销售网络，其意义自不待言。

　　专家分析，企业引进战略投资者的同时，如果以此为契机再通过MBO或者股权激励机制将企业的发展与管理层和职工的利益结合在一起，企业将获得持续的发展动力。不过，在具体操作过程中，规范化是一个重要的问题，否则容易引起矛盾甚至可能对企业带来损害。
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