8月葡酒产量增长略超预期

　　主要观点：

　　8月酿酒行业景气度依然高企

　　8月份酿酒行业整体产量继续保持快速增长势头。酿酒行业1-8月累计产量增长理想，行业景气度回升趋势延续。主要子行业8月份产量增速基本符合预期，8月葡萄酒产量增长之快略超预期。

　　8月白酒产量保持高速增长高档白酒零售价普遍上涨

　　白酒行业09年8月份产量为51.37万千升，同比增速为21.70%;今年1-8月累计增速达到21.60%。白酒产量继续保持高速增长态势，前8个月的累积增速已经超过08年平均增速6个百分点。各主要城市8月份重点高端白酒品种的终端售价普遍上涨。

　　葡萄酒8月产量增速加快

　　08年下半年以来，在国内经济减速以及国外进口葡萄酒冲击的双重压力下，国内葡萄酒消费呈现加速萎缩趋势。但从近几个月的数据来看，我们认为葡萄酒行业已步入景气回升阶段，产量增速低谷已经过去。预计四季度葡萄酒产量增速将继续保持回升态势。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，酿酒行业：有吸引力从今年1-8月的产销量数据来看，啤酒、白酒子行业产量增长情况十分理想。近期葡萄酒行业产量回升势头已经确立，预计明年可恢复到25%以上的增速。随着宏观经济企稳回升，四季度又是酒类产品的传统销售旺季，高端白酒有望迎来量价齐升的局面。投资者可关注业绩弹性较大的高端白酒行业及景气度触底回升的葡萄酒行业。建议重点关注公司：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、金种子酒、酒鬼酒、通葡股份、张裕A。