古井贡酒列入“推荐”评级

　　公司前三季度实现收入9.7亿元,同比下滑2.7%。实现利润4.58亿元,同比增长96.36%。EPS:0.2元。其中三季度实现收入2.67亿元,利润0.1亿元。单季度EPS:0.04元。

　　由于年初公司进行了资产置换,收入不具有可比性。置换后,白酒业务更加突出。扣除占比较小的包装和酒店业务收入。前三季度白酒业务收入已经与去年全年持平。除了新品原份年浆酒大幅增长外,其他系列酒在没有特别投入的基础上,也取得近25%的增长。

　　季报显示公司盈利能力大幅逐季提升。三季度毛利率高达59.5%,大幅高于去年同期36.5%的水平。也高于研究员对毛利率56.6%的预测。 显示公司产品结构调整效果显著,新品销售结构良好。

　　公司预收款实现1.7亿元,环比大幅增长近0.9亿元,创出历史新高。研究员预计销售业绩超预期概率大。在进一步调研前,暂时维持公司09、10、11年EPS 分别为0.41元、0.71元、1.11元的预测。给予公司“推荐”评级。