国信证券：高端消费的复苏之年

　　近日，国信证券发布了《食品饮料行业2010年投资策略》，报告认为，2010年将是高端消费的真正复苏之年。

　　出口回暖带动沿海高端消费复苏。随着沿海地区出口的复苏，2010年沿海经济增长将会重新超过内陆，而高端白酒和葡萄酒的主要消费地在沿海。国信证券认为，2010文章来源华夏酒报年将是高端消费的真正复苏之年。

　　2010年超额收益或呈现前低后高。历史数据表明，行业整体仍偏向防御，超额收益主要来自于大盘的调整阶段。根据国信宏观的判断，国信证券认为，上半年经济繁荣期将有较大绝对收益机会，下半年经济调整阶段超额收益会比较突出。

　　管理改善成为行业投资的第二条主线。随着国有企业管理体制的改善，和企业管理层越来越意识到证券市场的重要性，管理改善型的业绩增长成为景气轮动外的另一条主线。

　　行业估值有20%左右的低估。国信证券的估值模型显示，剔除亏损企业之后，行业整体和白酒的相对估值水平有20%左右的低估。行业估值仍有上行空间。

　　各子行业景气稳步回升，2010年基本面继续改善。2009年各子行业景气呈现出稳步回升态势，白酒、葡萄酒持续高速增长，2010年行业会表现出“供销两旺”的良好态势。
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