白酒收藏热度不减 期酒成理财新机会(1)

    近两年，陈年茅台酒拍卖价格屡创新高。去年底，杭州西泠印社秋季拍卖会上，一瓶1958年产土陶瓶茅台酒以145.6万元价格成交；短短几天后，嘉德四季第24期拍卖会上，一瓶1958年出厂的茅台酒以91万元的价格成交。今年3月初，上海国际拍卖公司连续举办两届“陈年茅台酒拍卖会”，一瓶1960年产茅台酒拍出73.36万元；由贵州省拍卖公司4月10日在贵阳举办的“首届陈年茅台酒专场拍卖会”上，102个标别的113瓶陈年茅台酒参加拍卖，总成交价值达1223.3万元。其中，一瓶被誉为“酒王”的“精装汉帝茅台酒”成交价高达890万元，刷新了茅台酒拍卖成交价格的历史纪录。

    除“酒王”天价成交外，1985年生产的一整件（12瓶）地方国营五星商标茅台酒（其中一瓶已挥发）起拍价仍高达40万元，最终以51万元成交；同是1985年生产的一瓶带有发票的茅台酒，则出人意料地以10万元成交；唯一一瓶上世纪50年代生产的茅台酒，拍出60万元。

    近年来为什么会出现白酒收藏热

    其一、成本、稀缺导致高档名牌白酒价格高位运行。

    “农产品涨价、人工开支增加，以及从2009年以来严格征收消费税等因素，的确使白酒厂商成本有所增加，但越是高档白酒，原材料等成本所占的比重就越小，而部分知名高档白酒的价格一年来已接近翻番。”酒类行业专家、申银万国研究所分析师童驯表示，高档白酒产量增加有限，但需求持续增长。如茅台2010年的总产量只增加了9%，单个专卖店、经销商分配到的量并没有增加，而随着国内经济增长，市场对于此类消费品的需求可谓猛涨，供需失衡导致了价格上涨。

    专家同时指出，高档白酒市场供不应求的背后存在“虚火”。复旦大学经济学院孙立坚教授说，近年来高档白酒价格暴涨，一方面是国内高收入群体形成，体现身份的奢侈品消费形成了某种奇特的“刚性需求”，炫耀性消费需求猛增让市场有机可乘。因为某些特定群体对此类高价消费品没有支付问题，所以从厂商到零售渠道都敢于大胆涨价，这是消费心理推动的。

    从供应角度来说，由于高档白酒具有一定的垄断性，缺乏市场机制调控，也没有相应的价格监管，只要市场购买力和购买欲望足以支撑，暴利就可以持续下去。而且，不排除一些企业通过控制产量和出货量等方法，人为加剧产品的稀缺性“这样一来，企业就可以理直气壮地把价格涨上去，赚取更高利润。”

    三是这两年那些专业炒房团受国家房价调控政策的影响，转而把资金投向其他回报率更高的项目，结果造成2010年出现绿豆生姜和大蒜等一系列超常规的高价现象。相比较而言，投资高端白酒的风险性更小，只要保存妥当，时间越久盈利率越高。因此，大量游资进入白酒收藏开始形成新一轮的投资热。

    四是不排除炒作因素，仔细观察就能发现，每当进入白酒销售旺季时，收藏白酒的那些东家就利用舆论的力量开始炒作了，而平时淡季基本没什么动静。

    白酒收藏有标准

    相关专业人士表示，具备5个条件的白酒才有收藏价值：具备重大纪念意义；具有较长历史；具有独特品牌文化价值；具有稀缺性和储值价值。一般来说，只要是纯粮食做的高度酒，器皿设计得好，都具有一定的收藏价值。因为50度以上的白酒一般都是纯粮食酿造的，适宜收藏。而50度以下的低度酒很多都是勾兑的，里面的乙醇很容易挥发，酒质容易变坏，无法长期保存。另外，装酒的器皿和瓶盖的设计非常重要。瓶盖设计得好，密封性就会更好。作为藏品来讲，酒瓶不仅设计要美观，还要能给人以高雅的艺术享受。比如，器皿上有大师的书画作品，反映祖国的大好河山，或者精美传神的人物、动物图案，让人在把玩饮用的同时，还能欣赏。只有食文化和艺术欣赏相结合，藏品才更具价值。

    那些值得被收藏的高端白酒，基本都是市场上的紧俏商品，本身就供不应求。当需求产生短缺时，产品就开始增值。比如茅台，目前的年产量也就在2万多吨，除了保障那些特许渠道的供应外，远远不能满足市场的需求，在这种情况下，才会出现茅台酒在市场上一年涨价8次的怪现象。

    资本市场：白酒股长期看好

    白酒在2010年量增价涨，促使很多上市公司业绩都有30%以上的增长，而上月公布的《中国酿酒产业“十二五”（2011--2015年）发展规划》已制订完毕，被纳入《中国轻工业“十二五”发展规划》，股票的涨跌更多时候还是看预期。对于白酒这类消费品来说，下半年是消费的旺季，考虑到通胀的问题，强周期行业已经涨了一波，未来看好弱周期的消费类行业。白酒类股票将成为少数高增长的板块之一。

    从短期来看，白酒正处于销售旺季且进入年度调价高峰期；中长期来看，白酒明显受益通胀和消费升级。放眼今年，白酒板块性机会或许仍在下半年，一方面由于白酒的旺季在下半年；另一方面，由于明年上半年大众消费品仍面临较大成本压力。

    不过，与收藏市场和理财产品仅限高端白酒的情况不同，资本市场上高、中、低端白酒却各有机会，比如二线白酒估值接近历史低点，具备安全边际，适合投资者战略性买入。以洋河股份、山西汾酒、古井贡酒为代表的二线白酒市场，以上述3家公司为代表的次高端白酒市场2011年保持50%左右的平均增速确定性较强。对于资金量较小的普通投资者，不妨选一只白酒股，分享白酒收益。

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