双节临近名酒再发飙　双重枷锁拦不住白酒消费？(2)

    　至于公开“三公”经费，的确可以对利用公款进行吃喝的现象起到约束作用。“但从目前的情况看，公开制度缺少强制性和规范性，其对白酒消费难有大的影响。”中原证券分析师刘冉指出。

    　舒国华认为，真正决定白酒消费的因素有两个。一是经济大环境。目前我国的GDP增速仍在9%以上，大量的社交活动意味着白酒消费仍不可少；二是人口结构。传统意义上35岁到60岁之间的人群是白酒消费的主力军，但在目前社会压力增大的背景下，很多年轻人也喝白酒，这一年龄段的下限未来可扩展至25岁。

大市不好机构借“酒”消愁

    　白酒消费的稳定增长也吸引了投资者的目光。今年股市行情不好，很多昔日的明星板块走势惨淡，但白酒股却表现出了良好的抗跌性。以贵州茅台为例，从年初至今其股价涨幅近20%，而同期上证综指下挫近10%。在沪深两市十大高价股中，白酒公司占据四席（贵州茅台、洋河股份、古井贡酒和山西汾酒），足见其人气之高。白酒股这样的表现，也让机构投资者找到了避风港。统计显示，持有茅台的基金数量已从一季度末的67只增加到二季度末的126只，而五粮液、泸州老窖也位居基金前十大重仓股之列。

    　机构看好白酒股的理由，一是有业绩支撑。随着中报的披露，大多数白酒公司的净利都保持了强劲增长。如五粮液文章来源中国酒业新闻网中期业绩增长48%，洋河股份增长70%，古井贡增长168%，远远高于沪深两市上市公司的平均净利增幅。“上半年其实是白酒消费淡季，今年整个板块给人一种‘淡季不淡、旺季更旺’的感觉。”邱俊灏说。

    　二是下半年朦胧的提价预期。以茅台为例，目前其出厂价不过619元/瓶，但零售价却涨到了1680元/瓶，这意味着留给各级经销商的利润超过1000元。从压缩经销商暴利的角度看，茅台出厂价具备提升空间。但在实际过程中，由于已具备超高毛利率和舆论压力的存在，“动作”可能比较谨慎。

    　另外值得注意的是，随着大量资金流入白酒板块，风险因素也开始显现。“在目前投资渠道变窄的情况下，茅台的投资属性被无限放大，从而会推动价格泡沫的形成。”申银万国食品饮料业首席分析师童驯在其最新报告中指出。舒国华也认为，当前包括茅台在内的一些名酒并未被大量消费，而是囤积在渠道中，一旦泡沫破裂，不排除会重演炒作普洱茶失败的那一幕。

    　此外，由于近年来行情较好，不少白酒厂商急于扩产。但作为一个传统产业，白酒质量是要花时间来保证的。当年的广告标王秦池兵败，就是由于快速扩张导致基酒供应严重不足，不得不外购而造成质量失控所致。在食品质量被高度重视的今天，一旦发生类似秦池的事件，对白酒业的冲击将是巨大的。
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