葡萄酒投资“变味”　风险“醉人”(3)

　　醉人的风险

　　作为一种另类投资方式，不少投资者认为，葡萄酒投资与股票市场关联性不高，可以作为一种替代投资，分散投资风险。

　　“葡萄酒的投资具备稀有性和趣味性，对投资者具有吸引力。”一位另类投资分析人士表示，顶级酒庄的年产量被严格限定在2万箱，可以保证投资的价值。

　　但投资葡萄酒同样具有风险。比如现货投资，“购买现有的品牌葡萄酒或者从拍卖会和收藏家处取得红酒，这类酒转手的比较多，花高价可以买到，但是收益较低。”一位葡萄酒投资人表示。

　　“期酒受葡萄原料及酿造过程因素的影响很大，成品酒的质量等级可能会和试酒时产生较大落差，市场认可度亦不确定，”上述葡萄酒投资资深人士表示，“投资者必须自己承担其中风险。”

　　葡萄酒最终价格虽然也是根据市场情况决定，但由于名庄葡萄酒产量有限和信息不对称，对中国投资者来说，葡萄酒市场很容易被操纵。

　　“比如中国市场就认拉菲，也不是送礼都送大拉菲，大家都买副牌，就造成小拉菲缺货，价格就都涨上去了。”上述葡萄酒投资资深人士称，一般炒作小酒庄酒的基本“套路”是成立一个正式酒业集团，先卖国际通行的酒，等市场认可了，再通过操作小酒庄的酒获利。

　　另一位葡萄酒投资人，则十分忧虑中国目前的葡萄酒投资模式。“国外葡萄酒的投资是依靠行家品鉴，中国品不出来，只能认品牌。”他表示，“国外葡萄酒基金的存在基础是广泛的葡萄酒消费群体，最后接盘者都是爱酒的消费者。国内的投资者大多是有钱，不懂酒，追求品位但没有品位。”

　　根据莫尼塔的研究，从2004年1月至2011年1月的8年间，包含各名庄指标酒的精品葡萄酒100 指数(the LivexFine Wine 100 Index)翻了3.5倍以上，尽管受到2008年金融危机暂时影响而短线出现波动。

　　根据谢国忠的研究，过去十年，金价上涨已经超过4倍，而2000年产拉菲的价格涨幅是其2倍。莫尼塔研究和彭博(Bloomberg)数据显示，2010年葡萄酒指数收益率超过40%，远高于黄金和道琼斯股指。

　　上述葡萄酒投资人士表示，虽然波尔多葡萄酒的价格曲线总体向上，但令投资基金兴奋不已的高昂价格只是近期才有的现象。

　　如小拉菲这样的中国式泡沫，会对市场造成较大的风险。同时，顶级波尔多葡萄酒的价格往往取决于少数专家的评判，如果这些专家认为某款佳酿品质下降，引起市场抛售和价格跳水也不无可能。

　　对于目前的国内市场上的葡萄酒理财产品，国投信托总经理吕益民对笔者表示，葡萄酒价格的确有炒作的因素，但葡萄酒等另类投资产品并不是风险就比其他标的的理财产品高，“投资配置对风险的考虑不是按品种配置，而是应该根据风险类型来配置。”

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