重啤赌局(2)

多元扩张的败局

       在业内人士看来，从一开始，以啤酒饮品主业上市的重庆啤酒就不该去投资与饮品毫不相干的高科技项目。在重庆啤酒掌门人决定投资乙肝疫苗项目那一刻起，一场豪赌就拉开了帷幕，同时也注定了失败的命运。

       据了解，2月7日重庆啤酒2012年第一次临时股东大会上，在针对重庆啤酒董事长黄明贵近两小时的现场问答中，无论是媒体记者还是70名股东及授权代表，无一人问及重庆啤酒的啤酒主业。参加当天“罢董”会议的一名股东告诉记者，历次重庆啤酒股东大会都是这样，多数参会股东更为关心治疗用乙肝疫苗，而很少有人问及其主营的啤酒业务。

　　其实，啤酒一直以来就是重庆啤酒的主营业务。作为我国啤酒行业的西南霸主，1998年6月，重庆啤酒先后宣布控股攀枝花、宜昌、雅安等地的啤酒厂。而此时，啤酒行业的第一轮整合刚刚开始，青岛啤酒与雪花啤酒鏖战正酣，在全国各地大肆收购啤酒企业。而当时偏居西南一隅的重庆啤酒也在不温不火地拓展着自己的地盘。

   　感受到行业竞争压力的重庆啤酒似乎对主业少了点信心。在重庆啤酒管理层看来，啤酒行业的竞争很激烈，重庆啤酒要在稳步发展主业的同时，寻找新的利润增长点。

　　可一个啤酒企业为何会插手乙肝疫苗的研发呢？当时，重庆啤酒领导人将乙肝疫苗描述为：“深思熟虑后制定的跨世纪蓝图”。他们认为，在主业与新的产业发展之间有很强的互补性，“既可文章来源华夏酒报获得新的利润增长点，又可通过生化研究进一步提高啤酒产品质量”。但是在疫苗项目失败的事实面前，各种理由都已是可有可无的点缀。

   　“重庆啤酒进入乙肝疫苗领域，从本质上来说，是进行一场失败概率接近百分百的高风险投资。”一业内人士分析，从证券与债券市场融资，国际上也有，前提是上市公司将投资本质提前告知公众，那么重庆啤酒的股价必须打个风险折价，绝不可能涨得如此之离谱。

　　从重庆啤酒1999年涉足治疗性乙肝疫苗研发开始，质疑一直未曾平息。由于在资本市场上具有一定预期和想象空间，曾经获益颇丰。然而去除种种资本市场的逻辑后，投资乙肝疫苗这件事本身就是一场高风险的跨行业扩张。

   　世间万物的发展都有一定的自然规律，啤酒行业也不能脱俗，正如其他产业一样，发展到一定程度会自然演变出多条线、多条路，但是，这并不代表着酒业多元化之路就会一帆风顺。

　   企业的多元化势必会分散企业的精力财力，这是弊端之一。医药行业在营销策略和运作模式上与啤酒的运作有天壤之别，这就需要企业必须分出一支队伍来操作，但身跨两种行业势必会给企业带来一定的风险。

   　重啤事件让很多人很受伤。截止到2010年6月，嘉士伯经过两次注资后拿到了重啤股份29.71%的股权，取代重庆啤酒集团成为重庆啤酒第一大股东。当年，嘉士伯花费40多元钱一股并购重啤，如今的情况恐怕与其当初接盘重啤的愿望大相径庭。

   　业内人士指出，乙肝疫苗事件不是重庆啤酒一家的事，这是酿酒行业的事。类似的事情不是个案，所以每一家酒企都不是旁观者，其间的经验教训值得全行业警醒和反思。

   　事实的确如此，当重庆啤酒股价在乙肝疫苗“神话”护佑下一飞冲天之时，整个啤酒板块并未因此沾到太多的“光”。但当重庆啤酒“落难”后，率先受其影响的却恰好是酿酒板块。2011年12月8日，重庆啤酒披露无效的乙肝疫苗揭盲数据后，同一天，啤酒类个股全线收跌。

　　2011年12月9日，随着重庆啤酒危机的发酵，啤酒板块的跌势进一步加大，行业龙头青岛啤酒当日跌幅一度超过7%，燕京啤酒、珠江啤酒当日收盘跌幅均超过3%。截至当月底，除重庆啤酒之外的其余啤酒类个股的整体跌幅达到14.34%，其中，珠江啤酒的跌幅更达到26.44%。

      “重啤的教训很深刻。”酒类营销专家舒国华表示，企业的多元化发展有其两面性，一方面看似产业链延伸能带来增值部分的惊喜，另一方面资源分散引发的集中度削弱不可避免导致风险频生。多年的市场发展形成的共性告诉我们：如何在满足需求、细分需求中建构真正具有核心竞争力的管理体系，最终确保经营永续和商业繁荣是现实必须思考的问题。

      重啤事件已经证明，多元化之路并不是一帆风顺，这点需要所有试图走多元化路线的企业引以为戒。

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