大消费行业价格上涨 葡萄酒行业有望持续增长(2)

　　食品业:收入提升支撑消费繁荣

　　昨日，国家统计局公布数据，6月份，食品价格同比上涨3.8%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.20个百分点。其中，鲜菜价格上涨12.1%，水产品价格上涨8.6%，粮食价格上涨3.2%，油脂价格上涨6.0%。

　　2010年是中国人口红利的一个重要拐点。据估算，15岁至59岁之间的劳动年龄人口在10年将会见顶回落，首当其冲是以农民工为主的中低端制造业。食品饮料中的大众消费品制造业近年来工资成本压力明显上升。人口红利结束，收入分配的倾斜方将从以政府为代表的自然资源所有者，转向劳动力和技术所有者∝制财政收入占GDP比例的不断上升，提升工资的占比将是未来10年中国的主题。食品安全抑制低端，资产价格泡沫受限不利于高端，工资收入的长期提升支撑中档消费的持续繁荣。

　　国都证券认为，休闲食品未来具有广阔的市场空间，并根据行业竞争的特点和未来的趋势，重点推荐：恰恰食品：开辟煮瓜子细分领域的坚果炒货行业领导者。产品不断丰富，市场占有率提升空间大;黑牛食品(13.66,-0.42,-2.98%)：依靠精准的差异化定位进入高成长植物蛋白饮品行业的追随者。产能进入集中释放期，业绩增长确定性强。

　　服装业:有望实现前低后高复苏走势

　　昨日，国家统计局公布数据，6月份，衣着价格同比上涨3.3%。其中，服装价格上涨3.5%，鞋类价格上涨2.4%。

　　从行业基本面看，2012年上半年，受经济影响，整个行业景气度持续低迷。出口持续恶化，出口占总产值比重再逐步减小。上游纺织制造短期内难现行业性的投资机会。随着CPI创23个月的历史新低，政策微调空间变大，下游品牌零售在下半年国家“稳增长”等积极政策的支持下，有望实现下半年的消费好转。

　　1至5月，终端服装零售保持15%左右的增速，但零售额的增长大部分归功于价格的增长。从全国商业信息中心的统计数据看，百货零售企业服装销售量增速较小。服装价格的持续上涨以及经济增速放缓共同抑制了居民的服装消费需求是零售增速下滑的主要原因。

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