“纸白酒”的契约精神(2)

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　　伦敦国际葡萄酒交易所的启示  

　　13年前，伦敦国际葡萄酒交易所（Liv-Ex）成立，使精品葡萄酒市场有了一定透明度。从价格上看，酒商可以以公平、市场为导向的价格进行买卖，由此吸引了众多投资资金注入其中。

　　作为国际高级葡萄酒电子信息、交易及结算的平台，Liv-Ex同时也为葡萄酒贸易商和职业收藏家提供评估服务和交易数据。其下属机构国际葡萄酒组织（Vine International ）也为葡萄酒酒进出口商提供专门的货物整合、储藏和快捷运送服务。

　　Liv-Ex类似于老式的股票市场，旗下会员酒商可以买卖葡萄酒，有时是仍在桶里陈酿的期酒，买家可能通过电话或网络以匿名的方式支付2％~3％的佣金，让酒商代为买卖。

　　虽然交易的葡萄酒40％为五大酒庄产品（奥比昂、拉菲、木桐、玛歌和拉图），但Liv-Ex对于交易的葡萄酒没有任何限制。

　　就交易额而言，伦敦Liv-Ex与全球葡萄酒行业相比仍然微不足道。2000年，全球葡萄酒年交易额达30亿美元，Liv-Ex佳酿交易额占1％左右。

　　如今，佳酿指数的行业影响力越来越大，成为葡萄酒投资、收藏的基准。 

　　Liv-Ex成立

　　1998年，当迈尔斯将三年前购买的四箱1990年份拉菲以三倍价格卖给一名英国酒商时，便有了今天Liv-Ex的雏形。

　　于是，吉姆斯·迈尔斯与同是葡萄酒爱好者的杰斯汀·吉布斯决定迎合酒商需要，成立一家葡萄酒交易所。

　　最初有十位酒商同意在Liv-Ex免费交易。2000年7月19日，九箱1982年份Gruaud Larose（约925~975英镑）以8,320英镑的价格成功售出，打响了Liv-Ex的第一炮。

　　随后，吉布斯与迈尔斯发现，在网络闭塞的环境下，酒商们不喜欢拨号上网，因此他们打电话给客户，询问他们想要以何种价位买卖葡萄酒，从中进行套利交易。随着收入积少成多，已为下一阶段新软件体系的推出积累了充足资金。新软件可以让Liv-Ex建立一个合适的结算体系，这意味着客户能够单独与吉布斯、迈尔斯交易，而Liv-Ex为葡萄酒的到货时间、运输等提供担保。
    　2003年，Liv-Ex收入已经从一年前的110万英镑升至260万英镑。

　　Liv-Ex转机

　　但由于贸易收入不稳定，吉布斯与迈尔斯开始扩展范围，利用每天收集的匿名交易数据，向客户兜售服务。他们根据最新的Liv-Ex数据，为新入行的葡萄酒投资基金提供估值服务。

　　随着互联网逐渐兴盛，每月的最后一个交易日，Liv-Ex都会给葡萄酒资产管理部门中的60只佳酿藏品估值，多数基于买卖双方最后交易的中间价格。基金商每年为这项估值服务，向Liv-Ex支付6000英镑或净资产收益的7.5％，甚至更高。

　　到2005年，这种多样化数据服务终于使Liv-Ex大幅盈利。2008年，Liv-Ex净利润是上一年的两倍，达376,480英镑，但管理成本也上升了63％，约110万英镑。吉布斯与迈尔斯承认他们的成本基数很高，但计划在未来五年增加双倍客户。

　　近年来，伦敦国际葡萄酒交易所的成员不断地扩大，覆盖了世界上主要的贸易买主与卖主，包括商人、经纪人、零售商、进口商、出口商和葡萄酒投资商。

　　每场交易都由伦敦国际葡萄酒交易所的委员会主持，由委员会制定交易的法规法则，交易在买卖双方预先签订好的信用协议下进行。

　　Liv-ex编列的葡萄酒价格指数表（Liv-ex 100）也为收藏者和各大媒体提供价格数据和有效的市场信息。

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