酒品消费与投资：本与末的权衡(2)

“速度不是关键，关键是标的物的选择”

    　自2011年以来，随着各地酒交所的先后出现和业务的开展，不断涌现出的酒类交易产品也吸引了媒体和业内人士的关注。《每日经济新闻》记者曹晟源就是其中一个关注者。他注意到，从去年到现在，安徽、山东、河南、湖北等地的一些区域性白酒产品先后登陆酒交所，而且速度很快，有时一两个月就有一个。他也因此产生疑问：这样的速度是否太快，或者说这是一个比较好的现象吗？

    　对于这个问题，禹剑的看法是，速度不是关键，关键是酒交所对标的物的选择。他认为，目前酒交所的模式还处在一个初级阶段，对于交易所本身来说，除了要履行服务平台的一般性职责外，还担负着一个很重要的责任，就是在新进入这个市场的一些交易者还不是很成熟，或者说对一些必要的专业知识还不是很了解的情况下，帮助他们去甄别合适的交易品种。

    　“以股票为例，作为普通的投资者，面对市场上琳琅满目的股票，该如何选择？如果说在源头上我们能够比较系统性地把关，让进入交易所的都是好的企业和好的产品，那对交易者来说，剩下的无非就是收益高和低的问题。即使碰到不好的年景，也不会出现完全落空或是血本无归的问题。”在禹剑看来，即便不是从获得回报的角度，仅仅从控制风险的角度来说，在当下还不算成熟的市场，酒交所在酒品选择、定价等方面都应当承担着更多的责任，让交易者不用去担负特别大的风险。

    　“从理论上说，在一个成熟的市场，这些都不是交易所过多去考虑的问题。成熟的市场是每个人都会做出成熟而聪明的决定，但在中国，连交易文章来源华夏酒报所都是非常新的事物，酒交所就更加新，以酒为标的物是个很好的方向，但是在最开始，我们更期望能够良性的发展。”

    　在酒品选择方面，包括四川酒交所、上海国际酒业交易中心、贵州白酒交易所等都有一套常规的流程，比如说由具备资质的食品检验机构在检验后出具正规的检测报告，并由专家对提出发行申请的酒样进行尝评打分。在去年塑化剂事件发生后，上海国际酒业交易中心还给厂家发了通知，要求发行酒品在复检时追加塑化剂检测，如果检测结果不符合国家标准，就不允许交货。

    　在酒品定价方面，上海国际酒业交易中心总裁李雯峰表示，他们不做价值评估，发行酒的价格由酒厂来定。酒品发行后，如果一年之内酒的价格涨幅没有达到15%，酒厂就要以上涨15%的价格进行回购。“这是为了让酒厂定价更合理，因为在整个环节中，酒厂掌握的信息最全，他在制定价格时就要综合考虑各方面因素。如果定价比较低，上涨15%是没有问题的；如果定价较高，市场不接受涨价，酒厂就得自己买回去。”

    　在四川酒交所，当产品走完一套常规的定量的流程之后准备推出时，交易所内部通常还会对这款产品再进行一次定性的判断。“我们会扪心自问：这款酒以这样的质量、这样的价格、这样的交易条件在市场上发售的话，我是否愿意去参与这个交易？设身处地把自己作为一个普通交易人，假如说在未来的某个阶段，这个产品停止交易了，我入市的资金最后只能获得这个实物，我会是一个什么感觉？如果说我们内部从董事会成员到员工都能认可，那基本上我们认为这款酒的选择、定价、发行机制就不会有太大的问题。”

    　之所以会加入一个如此感性的判断过程，禹剑认为，无论是用证券化还是资本化的说法，最终还是要让消费者把酒喝掉，而这取决于产品的质量、定价和服务带给这些饮酒者的整体价值。“如果不考虑酒品最后的出路，只是用各种方式去堆积到中间环节的话，最终它会用某个更猛烈的姿态返回到你身上。只要消费品的属性过关了，足够有竞争力，那你就不用担心它最终的出路。”

“在一定程度上，我们有些理解房地产的从业者”

　　尽管禹剑对酒类消费与投资的本末关系有着这样的认识，但在目前阶段，人们一提到酒交所，更容易联想到的往往仍是“理财”、“投资”这一类的词汇。一些酒交所和媒体在描述与酒类交易相关的产品时，也往往会放大它的金融属性，而这种放大很可能会引发像上文中那位江苏交易人的交易心态和行为，甚至产生一些负面事件。这一点，也是禹剑所担忧的。

　　“向前展望的话，我比较关注的是，我们整个交易所行业的从业者，会不会遵循一个有序、以服务为宗旨的发展的心态和路径。在一定程度上，我们有些理解房地产的从业者。”禹剑认为，作为期望长期在房地产从业的商人或企业家，其实他们并不乐于看到房价的飞涨。因为房价一飞涨就会引来调控，一调控那整个企业的节奏、计划乃至所有的东西都会被打乱。

　　“站在我们的角度，其实我们不怕自己小，也不怕自己慢，我们最怕的是中间会出事，或者说会爆发一些负面的事情。"特别是在当前，酒类交易还处于发展的初级阶段，如果引发监管过度，可能会限制这个行业的发展。”换句话说，正是因为有了文交所这样的事情，导致了现在的严格监管，又进一步导致了我们很多正常的发展计划都不得已而推迟、中断甚至取消，所以我最希望的是，在管理层监管的环境内，所有从业者都有一个良好的心态能够健康去发展。

　　对于监管，禹剑认为，更多的时候要站在监管者为什么要监管的角度去看。从目前这一轮金融整顿来看，它的核心思想实际上是控制风险。它控制的是某些从业机构在不具备足够的资质和资金实力，不以服务交易人和行业为目的而纯粹以赚取交易佣金、扩大交易额为目的从而可能引发的风险。

　　“理解了这点后再来看我们怎么开展业务，我相信就会达到监管、创新、政府、市场之间的平衡。”他认为，目前酒行业缺少创新，作为交易机构，只要在风险控制上能够做足充分的措施，能够考虑到有足够的方法保护参与交易的人避免非市场因素的损失和风险，“在这个基础上，我相信无论是监管层还是社会各界都会欢迎我们用各种方式去创新。”

　　“无论最终谁走到最后，我相信这个业态对这个产业链一定会发挥它独特的不可被替代的作用。”禹剑说。

（您对本文有何看法，可通过新浪微博@华夏酒报进行讨论。）
　　转载此文章请注明文章来源《华夏酒报》。
要了解更全面酒业新闻，请订阅《华夏酒报》，邮发代号23-189 全国邮局（所）均可订阅。