酒企融资渠道有望多元化(1)

    　2013年白酒行业的深度波动，让诸多企业陷入销售困境，而库存压力的增大，又给企业带来了现金文章来源华夏酒报流紧张的局面。多方位融资成为诸多企业继续发展的动力，但与此同时，白酒行业面临的融资环境却更加恶化。

    　新三板市场风险较高、传统融资手段受到制约，对于陷入资金压力之中的白酒企业而言，现有的融资手段有限。而对于持续发展中的白酒行业来说，未来也将继续面临这一难题。值得庆幸的是，包括新三板在内的新融资渠道正面临变革，这为未来酒企融资渠道的多元化提供了可能。

业绩下滑，
酒企资金压力增大

    　行业下行带来的巨大资金压力将融资渠道与融资方式这一重大课题呈现在业界人士的面前。比之以往，似乎2014年度酒业将会更依赖于通过融资获得发展驱动力。
    　2014年1月，酒鬼酒（000799）两次向银行申请贷款，其第二次向银行申请贷款额度为5000 万元。在酒鬼方面的说明中称，“贷款出于正常的生产经营需要”。
    　但是，这样的行为恰恰反映了酒鬼酒在流动资金方面存在的巨大压力。

    　而连续两次申请流动资金贷款，从侧面也显示出酒鬼酒流动资金目前存在的巨大压力。

    　实际上，但从酒鬼酒2013 年前3 季度的数据来看，其现金流量净额为-4.24亿元，较上年同期大幅减少188.83%。对此，酒鬼酒给予了“报告期销售商品收到的现金同比大幅减少”的解释。

    　财报显示，酒鬼酒去年业绩出现大幅下滑。公司前3季度实现营业收入4.83亿元，同比下降67.34%，实现净利润2035万元，同比大幅下滑95.56%。其中，第三季度营业收入仅1.03亿元，同比大幅下降81.2%，第三季度净利润为-1037 万元。

    　这样的状况不止是酒鬼酒一家，从主要白酒上市企业2013年度现金流情况的报表来看，诸多企业都面临着同样的问题：其中，五粮液2013年度经营现金流为14.59亿元，而上年同期则为87.5亿元，同比减少了83.33%；泸州老窖2013年度经营现金流为12.27亿元，上年同期为47.81亿元，同比减少了74.34%。古井贡2013年度经营现金流为6.38亿元，上年同期为10.87元，同比减少了41.31%。

    　绝大部分上市白酒企业在2013年度都出现了现金流大幅减少的状况。上市企业如此，诸多未上市企业的状况同样糟糕，据业界人士推测，2013年之中鲜有现金流充沛的企业。

    　这种现金流紧张的局面已经波及到白酒行业的方方面面，经销商阶层同样不能例外。

    　实际上，比之生产企业，经销商的困境愈发显著——诸多高端白酒品牌价格一路下滑，大经销商甩货，小经销商承受更多压力。

    　据记者了解，很多经销商在经营之中，都采取贷款的方式来解决资金流紧张的问题，在过去的所谓黄金时代，靠经销名酒的高额度利润支撑，银行贷款的利息对于经销商来说根本形不成压力，但现在情况有所不同。

    　在厂家的诱导下，经销商在年初会有大量进货，除去自有资金之外，这其中很多都是依靠银行贷款来解决。比如，某名酒企业在2013年初宣布，若经销商能够完成一定比例的进货量，则厂家可按照相对应的比例予以返利。而厂家设置了巨大的进货量，对于经销商来说，若顺利完成，不止可以获得销售利润，还可获得可观的返利，这促使诸多经销商不惜以借贷的形式来达成厂家要求。

    　但在2013年高端名酒一路下滑的情况下，很多经销商无法完成厂家的任务，既实现不了销售利润，也无法得到厂家返点，这时银行贷款利息的重压就让经销商的现金流更加吃紧。

    　在这种情况下，生产厂家与商贸企业，都同时面临着融资的迫切需求，但问题是，对于白酒企业而言，现有的融资渠道过于狭小。

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