尚难断言经济触底 近期双率调整可能性不大(2)

　　关注信贷投放可持续性

　　刘煜辉认为，就目前的信贷投放情况来看，全年信贷投放规模必然超过5万亿。政府工作报告中明确是5万亿“以上”，这一较灵活的说法给政府采取后续行动留下了很大空间。如果政府投资能够拉动私人、民间投资，就不需要再有新的刺激方案，但如果达不到上述效果，政府还将继续加大信贷投放力度。

　　鲁政委认为，考虑到3月份前半月公开市场操作力度依然较大，很可能暗示3月份信贷增长仍会延续强势，这样，第一季度信贷相对全年5万亿底线目标的占比预计将突破60％。

　　“为促使经济尽快回暖，刺激金融机构改善信贷结构可能是不得不面对的问题。而改善目前的利率结构，使银行利差收益足以覆盖信贷的预期信用风险，可能是促使信贷结构优化的可行手段之一。”鲁政委表示。

　　潘向东预计，全年信贷投放将达到6万多亿，全年增长不可能都保持前两个月如此迅猛的势头。他表示，未来的货币政策或保持现有的状态。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，目前流动性已经非常宽松，降息的必要性不强。存款准备金率目前也没有太大的必要调整，因为目前银行的存贷比仍然较低。“目前的保增长措施，我更倾向于使用积极的财政政策，再加上适度宽松的货币政策。”

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