创业板管理办法正式实施 专家建议引进创新机制加强风险防范(1)

　　5月1日，创业板上市管理办法正式实施，业界专家、中小企业、证券公司以及相关政府部门对此给予高度评价，认为创业板推出正当时，将成为支持中小企业发展、促进就业、保经济增长的重要支点。分析人士认为，创业板建设应该在股票定价、发行审核、退市安排等方面引进创新机制，防止创业板成为主板的缩影，同时加强投资者教育，防范炒作风险。

   
　　创业板推出正当时  有助于应对金融危机
   
　　在4月下旬举行的创业板座谈会上，与会各界人士认为，推出创业板“必要”、“及时”，让中小企业“久旱逢甘雨”，是当前金融危机背景下政府刺激经济的系列举措之一，是提振人们对宏观经济以及资本市场信心的“信心之板”。文章来源华夏酒报

　　银河证券首席经济学家左小蕾、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松、大连市金融办主任曹煦等认为，创业板是民间资本与中小企业之间的桥梁，将通过资本市场的示范效应，吸引更多的民间资金进入中小企业，有助于创造就业、创造经济需求。

　　第一，银行放贷有边界，中小企业仍难获得信贷支持。流动性是此次应对金融危机的重要法宝，2009年以来中国银行信贷资金一直保持高投放态势。巴曙松就此分析说，这使得整个社会的负债率大幅提高，但企业负债的增加幅度与银行自身的资金都边界，银行不可能无限度放贷。而另一方面，经济收缩成本往往由中小企业承担，这些企业却难以得到银行的支持。尽管采购经理人指数近几个月有回升态势，但实际上回升的多是与中央财政相关的大型国有企业，中小企业信心则在弱化。

　　第二，创业板融资方式符合中小企业特点，将引导资金流向中小企业。天相投资顾问有限公司董事长林义相说，中小企业处于边缘地带，经济不好的时候受害首当其冲，而政策受益则是最后，需要有属于它们的融资方式。创业企业风险较大，仅进行债权融资是不合适的，股权融资虽然会失掉股本，受益却可能成倍。曹煦认为，创业板推出的意义不仅仅在于可以使中小企业通过资本市场获得资金，更在于可以带动私募和银行信贷流向中小企业。

　　第三，创业板完善创新体系的市场链条，推动自主创新国家战略的实施。曹煦说，创业板是构建国家创新体系的重要环节，中国创业投资、风险投资产业没有发展起来，其重要原因是这些投资资金缺乏退出渠道，而创业板则使市场链条完整了，从机制上推动了国家战略的实施。

　　业内人士认为，当前推出创业板时机很好，不仅契合国家保增长的需求，推出的条件也比较成熟。和10年前相比，无论是国家经济发展水平、企业自主创新能力、资本市场监管和建设水平、证券公司等机构的水平以及投资者的成熟度都已不可同日而语。而且，当前股市泡沫基本释放，市场压力相对较小，创业板能带来新的投资机会。

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