此前，五粮液与集团间错综复杂的关联交易使公司部分利润进了大股东腰包，因此备受市场诟病。今年，公司解决关联交易与整体上市开始提速。2月、7月，五粮液相继发布了解决关联交易上游（收购集团酒类资产）、下游（与集团合资组建酒类销售公司）的公告。从解决上游关联交易后的首份半年报看，五粮液业绩释放并不明显。今年1-6月公司共销售五粮液系列酒4.55万吨，同比增长4.47%；实现净利润16.20亿元（其中归属公司普通股股东的净利润16.05亿元），同比增长23.83%，每股收益0.423元。半年报显示，五粮液综合毛利率为66.97%，高、中低价位酒毛利率分别为83.25%、30.67%，而2008年年报中这三项指标分别为54.69%、66.73%与16.65%，可见毛利率明显提升。

　　五粮液表示，营收增长主要是酒类产品量增价涨及酒类相关资产收购完成后，新增子公司普拉斯公司化工产品收入增加。净利润增长原因除收入增长外，也与产品结构调整后毛利率增长有关。公司期末预收账款环比上升但同比下降，研究员认为这可能有两方面的原因，一是经营压力较大，二是为提价做准备。因为自今年8月1日起，国家加强了白酒消费税的征收，市场预期五粮液中高端酒将提价，在关联交易解决后，这将促进公司业绩上升。

　　市场人士认为，从此前古井贡前董事长王效金和贵州茅台原总经理乔洪被调查后，两公司的股价情况看，负面消息尽管短期对股价构成压力，但只要五粮液经营稳健，中长期影响有限。

[1] [2]