不过，就五粮液及至集团的内控现状而言，五粮液投资暴露的无疑只是冰山一角。多年来，集团与上市公司错综复杂的人事和业务管理，其实早已为其问题集中的爆发埋下隐患。

　　“从一开始，五粮液与‘成都智溢’合作经营‘五粮春’品牌就饱受争议。”五粮液一位内部人士告诉记者，作为五粮液旗下重点培育的品牌，按理来说，其全国总经销应交由具有相当营销经验的酒类大佬来做。但实际操作却是，此前毫无酒类营销经验的“成都智溢”获得了实际运作权，而一同操刀还有王国春的胞弟王国学。

　　“王国学的身份很难避嫌，目前已由其全面掌控五粮春公司，至今也没有个说法。”

　　不可否认的是，五粮液历经多年的“王国春时代”，早已让王氏色彩无限渲染。

　　前述人士透露，稍早以前，由五粮液集团出资，并由公司派驻人员，在美国纽约设立五粮液酒家用作海外拓展业务。但至今在公司的架构中了解其运作情况的人也知之甚少。而此前任命为酒家负责人的张良也莫名加入美国国籍。“市里曾去过该酒家的一些领导说，酒店的实际管理由王国春之子王戈负责，这确实是五粮液内部公认的事实。”

　　公开资料显示，五粮液酒家位于纽约曼哈顿区，联合国总部附近，目前拥有三处店面，总面积超过3000平方米，其价值不低于2000万美金。据称，至今五粮液集团的财务对此没有任何反映。公司也从未解释其运作资金的具体来源。

　　此外，据宜宾本地的多位酒业人士透露，除王国学外，同为兄弟关系的王国辉，还直接经销五粮液旗下“牛气冲天”、“一马当先”、“仰天长啸”、“马”、“鼠”等礼品酒，获利不菲。

　　而王国春外甥王某还经销“尊酒”，甚而连王国春的保健护士(宜宾二医院护士)江阳的丈夫白强(原宜宾市财政局司机)也经销着“酒王酒”。此外，江同父异母的兄弟李小波从宜宾县公安局调来五粮液后，掌控着五粮液全国数百家专卖店。

　　不仅如此，五粮液“买断经营”造势之时，有别于人事关联的隐形利益输送链条比比皆是。

　　据记者了解，目前，最过明显的利润漏洞，无疑来自于五粮液最大的海外经销商——香港银基集团控股有限公司(下称银基集团)的出口酒代理。

　　今年4月8日，银基集团香港联交所IPO上市。根据招股说明书披露，其目前为五粮液52度、68度、45度高档酒的总代理，也是五粮液集团进出口公司唯一的出口酒代理商，在五粮液销售体系中占有较为核心的位置。今年2月，银基集团获得五粮液酱香型酒的总代理资格。

　　“拿货价格较低，大概在120元/瓶，每年总量三千来吨。”前述接近五粮液人士透露，由于出口价格远低于国内经销商出厂价(468元/瓶)。“早前五粮液市场价格总被压制，这是个不可忽略的因素。”

　　值得注意的是，银基集团招股书并未披露进货价。但其披露的销售五粮液酒的毛利率却高达60.38%,高于五粮液2008年报披露的54.69%的公司平均毛利率,更接近于五粮液高价酒66.73%的毛利率。而恰恰是五粮液系列酒的销售，则构成了银基公司超过九成的利润。

　　更为蹊跷的是，采购银基集团用于国际销售的几乎所有五粮液酒的客户仅有一家，且在其招股说明书中也未予披露，因此，上述用于出口的五粮液系列酒最终流向何处也不得而知。

　　此外，对于国内渠道的销售，有五粮液经销商透露，此前，由于进货渠道单一，五粮液集团进出口公司对于经销商长期压款。“通常要压上3个月的货款，如果都存入银行的三个月整存整取的账户，其利息也很可观。要知道五粮液有上千家专卖店和经销商，进货账面资金少说也有数十亿元。”

　　显然，通过实际的销售时间差，已很难排除五粮液内销“小金库”的存在，这部分收益又是如何处置的呢？对此，经销商尽管颇有抱怨，但迫于五粮液的强势，也只能忍气吞声。

　　“长期畸形而放纵的内部管理制度，不可避免给五粮液的利润外流打开后门。其实，任何体制僵化的大型国有企业，都会存在诸多类似情况，五粮液并非特例。因此，只有灵活而有效的外部监管，才能真正遏制违规行为的蔓延。”四川省社会科学院某法律教授坦言。

[1] [2] [3]