失民心者失天下，失军心者战必败。白酒业翘楚，五粮液（000858.SZ）深知其道。

     10月11日下午，郑州，位于西郊的裕达国际大酒店8楼会议厅座无虚席。来自全国的数百名五粮液品牌运营商齐集于此，迫切地等待五粮液给他们一个“真相”。

      “继上月五粮液深陷‘调查门’以来，我们都通过各种渠道了解事件的进展，因为五粮液的兴衰直接影响着我们未来的发展和财运。”一位东北与会代表告诉记者。

     “并不是每一次糖酒会五粮液都要组织经销商和品牌运营商参加会议。”据会晤工作人员透露，本次会议五粮液逐一通知品牌商参加，目的在于不要因为“调查门”事件对五粮液旺季销售带来不良影响，同时也鼓舞运营商士气，稳定军心——他们将直接关系到五粮液全年的销售和利税目标的顺利完成。

       在本次会议上，五粮液销售公司的事业部高管，还向品牌运营商披露了未来发展的规划和战略调整计划。

立案调查的契机

      “立案调查是解决历史问题的最好契机。”五粮液股份公司董事长唐桥在会上指出。

      唐桥指出，本次调查是为了规范资本市场，而且调查的这些事件都是发生在10年前的，当时五粮液刚刚上市，国家当时的相关政策法规都还没有规范，造成当时五粮液公司治理的不规范。“目前看来，此次调查虽然给五粮液造成了一定的负面影响，但是从长远看，这也不失为解决公司历史问题的契机。”

        一个月前，五粮液的临时公告显示,“公司9日收到中国证监会调查通知书,因公司涉嫌违反证券法律法规,证监会决定立案调查。”随后媒体猜测不断，多年的历史旧账翻到了桌面上，事件也变得更加扑朔迷离。

      一直到9月23日，证监会有关部门负责人通报对五粮液案调查的进展：经初步调查，现已发现五粮液涉嫌存在三项违法违规行为，分别是未按规定披露重大证券投资行为及较大投资损失，并导致财务报表虚假记载；未如实披露重大证券投资损失，而涉嫌虚增利润；披露的主营业务收入数据存在差距。

       证监会有关部门负责人表示，五粮液的行为，涉嫌违反了《证券法》第六十三条：发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的规定。

       唐桥向运营商们介绍，早在今年3月，四川省主管金融的领导还陪同证监会领导亲临五粮液，欲将五粮液打造成为四川省两家大型国企上市公司之一的典范，因此无论是7月成立合资公司的举措还是“立案调查”，最终都是朝着这个目标在努力。

      然而，任何变革都会出现牺牲。这个过程中，资本市场以上投摩根等基金为代表已痛下杀手,大幅砍仓，造成五粮液股价震荡，为力挽狂澜，唐桥在此期间还自掏腰包50万吃下2万股。

     与此同时，部分五粮液品牌运营商们也出现了思想震荡。

      记者对与会代表的调查，其中有一半以上的运营商当时都随着五粮液的“调查门”事件和股价震荡出现了一些思想波动。江苏的一位品牌运营商告诉记者，和五粮液合作了多年，一直都很有信心，市场和价格体系也非常成熟了，但是当时通过媒体看到五粮液被调查的事件，最担心的就是销售政策因为“调查门”事件牵动的人事变动而发生改变。“因为在2003年底2004年初期间，五粮液就曾经因为人事变动而出现了价格体系不稳定，同时经销商利润空间大幅度缩水的事件。”该运营商告诉记者，“当时不少经销商和品牌运营商损失惨重。”因此，部分经销商开始私下接触其他的同类产品。

     另外一些运营商则比较乐观地看待此调查，由于合同是每年一签，因此销售政策发生改变的可能较小，再加上他们的资金已经大量压在上面，担心也没用，只能继续做好自己的市场。

      “根据五粮液现有的销售体系，这些品牌运营商支撑着五粮液销售系统的大半壁江山，每年他们给五粮液创造了数10亿的销量，一旦军心大乱，对于五粮液来说可谓致命一击。”酒业策划人朱玉增分析。

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