水井坊“入赘”洋酒，福祸两相依(2)

　　帝亚吉欧欲控股全兴集团与四川盈盛投资公司的首次谈判没有成功，但水井坊在公告中表示：“此次深入合作事项条件不成熟，将来等时机成熟或许双方股东会继续商谈深入合作事宜。”给帝亚吉欧控股埋下伏笔。

　　2010年1月再次传出关于帝亚吉欧与四川盈盛投资公司闭门磋商的消息，3月4日，帝亚吉欧终于修成正果与四川盈盛投资公司达成协议，帝亚吉欧全资子公司DHHBV受让盈盛投资所持全兴集团4%股权的收购价格约为1400万英镑，约合1.4亿元人民币。目前此项受让协议还需经政府相关部门的批准。

　　事实上，帝亚吉欧控股水井坊并非没有政策限制，国家发改委、商务部颁布的《外商投资产业指导目录》（2007年修订）中规定：名优白酒生产需由中方控股。全兴酒业旗下的“全兴大曲”即为我国有关部门认定的名优白酒，属于限制外资控股的范围之内。

　　为了此次并购案能够通过国家相关部门的审批，2月28日，水井坊召开董、监事会会议，决议将水井坊所持全兴酒业95%的股份中的55%以6482万元的价格，转让给成都金瑞通实业股份有限公司，水井坊持股比例下降到40%。也就是说，即使帝亚吉欧成功控股水井坊，也不会对全兴酒业旗下的“全兴大曲”形成控股，从而“绕过”了政策限制。   

　　“借船出海”还是“引狼入室”

　　目前，帝亚吉欧业务遍及180多个国家和地区，同时在伦敦股票交易所和纽约股票交易所上市。帝亚吉欧对中国白酒业觊觎已久，但由于其对中国白酒市场认识有限，在白酒行业制胜也并非易事。不过，帝亚吉欧首席执行官Paul Walsh表示对中国市场和中国白酒行业发展前景抱有坚定的信心。

　　对此，分析人士指出，作为经营着一系列顶级酒类品牌的高档酒业集团，帝亚吉欧对水井坊的控制更多的是出于其全球业务“一盘棋”的考虑。在品牌提升方面，水井坊作为高端酒还有很大的发展空间。目前，公司80%以上收入依靠水井坊品牌，而在2009年第三季度以来高端品牌白酒的业绩恢复中，公司由于品牌基础较之五粮液等一线品牌弱，恢复情况低于其它一线名白酒竞争对手。而在外资获得控制权后，或许会通过加强市场梳理、加大广告投入、消费者培养等方式来提升品牌效应。

　　中国白酒虽然位列世界三大蒸馏酒之一，但白酒“走出去”一直困扰着中国白酒生产企业，白酒行业一直把外资进入作为中国白酒“借船出海”的良药。

　　乐观人士认为，国内白酒市场水深浪急，而国外市场却远未饱和。选择与帝亚吉欧合作，对水井坊拓展海外市场、提升品牌影响力和加强销售能力等都是一剂良药。帝亚吉欧的全球网络有助于水井坊加快速度走出国门。     

　　事实并非如此，近年来，帝亚吉欧海外网络销售水井坊产品及研发适合夜场的新品，主要集中在东南亚华人聚集区，出口额十分有限。