孔府家酒或被联想“控股”(2)

　　“无论是联想控股之于湖南武陵和河北乾隆醉，还是君联资本之于安徽迎驾，抑或是弘毅投资之于湖北稻花香，联想打造中国酒业控股平台的战略意图，已成司马昭之心。”并购专家、前美世咨询中国区并购总监倪一璟对新金融记者说。

　　在她看来，从联想系高管在不同场合的发言可以看出，联想控股对于白酒行业的定位尚处于模糊地带。因此有一些自相矛盾的表述，也看到了手眼不协调的行动。例如高管宣称要锁定“有文化、有历史积淀的区域”的龙头品牌从而成为全球著名的烈酒公司，但实际纳入囊中的，却常常是既无品牌优势也无渠道优势的三四流公司。而在资本炒作起来的估值泡沫中，联想系支付的对价，已经提前透支了未来经过整合的成长空间。

　　“中国白酒行业前1500家企业中，前50名产量占70%， 销售额占80%，利税占90%，利润占95%。如此的产业集中度，销售额10亿以下的二三线企业生存空间不断缩小，竞争压力日益加剧，外来资本的整合计划谈何容易。”倪一璟强调。

　　而分析师万格认为，联想控股还将面临白酒行业的固有瓶颈，如渠道之乱、政策风险、区域消费习惯等等，如果这些瓶颈不能很好地突破，那联想控股的“帝国”梦将很难实现。

　　“在资本逐利的表象下，一些高端白酒厂家毛利超过60%，白酒行业历年强劲增长的非理性繁荣，隐含着中外资本对于白酒行业重新洗牌的合理预期。”倪一璟说。

　　联想“谋变”

　　大概是联想控股在白酒行业的步子迈得大了一些，以至于近日联想集团和柳传志纷纷遭到质疑。

　　桂琳在回复中强调，外界对于联想“主营业务”的一些疑问，应该是把联想集团（lenovo，香港上市公司HK0992）与母公司联想控股混淆了。联想集团本身一直专注于IT领域，而母公司联想控股则是一家多元化发展的综合企业。

　　回复中还描述了联想控股“多元化”发展历程。

　　在2000年之前，公司主要从事PC制造、IT产品代理和系统集成业务。2001年分拆为联想集团和神州数码，为追求更大发展以及实现股东持续增长的财务回报，母公司联想控股开始进入多元化发展时代。

　　2001年，联想控股成立了专事风险投资的君联资本（原名联想投资）、专事房地产的融科智地。2003年成立了专事私募股权投资的弘毅投资。经过10多年的发展，这三家公司均取得了优异的成绩和市场地位，也为母公司带来了丰厚的财务回报，成为联想控股重要的利润来源：君联资本已培育出了一批行业领先企业，有力地推动了产业进步和社会发展，成为业内领先的风险投资机构；弘毅已成为中国最大的PE机构之一，打造出了多个行业的领先企业，在全球PE界受到广泛关注；联想控股旗下的房地产公司融科智地已位列中国房地产第一阵营。而这“多元化”之路，多少有些“谋变”的嫌疑，当然，在企业的发展过程中，蜕变或是涅槃均无可厚非。

　　据联想控股提供的资料显示：联想控股的愿景是“以产业报国为己任，致力于成为一家值得信赖并受人尊重，在多个行业内拥有领先企业，在世界范围内具有影响力的国际化投资控股公司”。

　　为了实现公司的愿景，制定了中期战略目标，希望通过投资购建核心运营资产，实现企业的跨越性增长，在2014-2016年成为上市的投资控股公司。目前，公司的总体战略布局已经形成，包括核心运营资产、资产管理和联想之星孵化器三大业务板块，各项业务正在进行系统规划和稳步推进当中。

　　在核心运营资产板块，已在IT（旗下已拥有联想集团）、房地产（旗下已拥有融科智地）、消费与服务、精细化工和化工新材料（正在筹建独立的子公司，旗下已拥有山东神达化工、山东昊达化学、滕州郭庄矿业、济宁中银电化以及联想控股 - 常州大学精细化学品研发中心）以及现代农业（正在筹建独立的子公司）等领域布局，这些都是实现公司上市的重要板块。酒业是 “消费与服务”总体布局当中的方向之一，除此之外，消费与服务领域还包括租车、金融服务、保险、新能源、供应链等多个方向。

　　以上无一例外地说明，联想控股变得越来越大，越来越多元化。那个昔日一提联想就想到IT的时代已一去不复返了。

　　倪一璟更是言辞犀利地指出，“联想系对快钱的向往，并非始于白酒。登录公司网站，联想控股公司的愿景已赫然变为：在多行业内拥有领先企业。因此地产和不相关行业的股权投资都屡试不爽。然而仔细看看联想控股的主业，其已经不是一家实业公司，而成为不折不扣的投资公司。因此对于联想控股要在白酒行业做实业不吃快餐的表态，业界普遍存疑。”

　　不论如何，联想控股目前在资本方面的优势和品牌影响力均是不容忽视的，或许，是因为“联想控股为实现上市的中期战略目标，已形成了一个较为完整系统的业务布局”。而这个布局是否能够完成联想控股的夙愿，还有待时间的见证。

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