纸白酒之谜：酒企目的不是融资(1)

像买股票一样买白酒已经成为投资客的一种新选择，“白酒证券化”成了今年酒类市场的关键词，被业内人士认为是白酒业未来发展的重要趋势。与此同时，从2011年扎堆建成的数个酒类交易平台也正风生水起。但不得不提的是，在巨大的白酒市场上发酵一种新生的营销模式，面临的仍是不可知的未来：“白酒证券化”是否可行，市场是否有培育其成熟的土壤，都需要时间来解答。

酒交所里的秘密

13年前，当英国的吉姆斯·迈尔斯(James Miles)和贾斯汀·吉布斯(Justin Gibbs)突发奇想，成立了第一家专业的葡萄酒交易所时，他们不会料到，他们会成了全球最大的期酒交易所——伦敦国际葡萄酒交易所(Liv-Ex)的创始人。当然，他们也不会想到，十余年后，他们的中国同行们，正热衷于“纸白酒”生意，类似于伦敦国际葡萄酒交易所的白酒交易所正遍地开花。

据记者初步统计，去年以来，已有香港、天津、四川等地超过十家酒类交易所上线。即便在这十余家中，做“纸白酒”生意的还只有包括上海国际酒业交易中心在内的寥寥数家，但国内白酒产品证券化浪潮已经愈演愈烈。不过，白酒产品按照“股票化”的思路去运作，究竟是一种白酒投资的新玩法和发展趋势，还是白酒行业的自我炒作仍是笼罩在行业上空的迷雾。

“最后可能留下两三家”

相比于国际上已经成熟的红酒理财模式，目前，我国白酒类交易平台的模式可谓“摸着石头过河”。然而随着白酒行业的高涨发展，酒类金融平台正如同当年的“文交所”一样，如同雨后春笋般纷纷崛起，而待开业的仍有很多，酒类交易所的生存状态究竟如何引发记者关注。

事实上，这股白酒交易所的成长风还得从2011年说起。

当年2月，四川中国白酒产品交易中心有限公司注册成功。这家由泸州老窖集团、泸州酒业集中发展区有限公司联合发起组建的第三方电子交易公共服务平台，是全国首家特大型酒类产业现货电子交易市场。

就在四川中国白酒产品交易中心注册成功的当月，也就是2011年2月，四川港荣投资发展有限责任公司(以下简称“港荣公司”)，也启动了“四川联合酒类交易所”项目。

但实际上，上述两家酒类交易中心，并不是完整意义上的白酒“股票化”理财产品。

贵州白酒交易所一位内部人士告诉本报记者，四川酒类交易所和他们不一样，四川那边主要是基酒交易，不面对普通个人投资者，主要面对白酒企业，目前国内按照股票化操作模式，进行白酒交易的地方只有贵州白酒交易所和上海国际酒业交易中心。

贵州白酒交易所发行经理陈涛接受本报记者采访时也表示，国内白酒交易所的不断涌现是借鉴了红酒交易所的运作原理，但是更多的还是创新。

对于贵州白酒交易所和上海国际酒业交易中心的操作模式，从事白酒理财产品交易的北京金马甲产权网络交易有限公司副总裁陈慧明认为，他们交易所同这两家不太一样，金马甲更注重消费，和市面上销售的普通白酒不一样，他们这边都是按坛来销售，容量比较大。

“虽然现在有十来家从事酒类的交易机构，但是我认为最后能够存活下来的交易中心会非常非常的少，最后可能只会留下两三家交易中心。”陈慧明指出，目前遍地开花的酒交所值得警惕，不排除有些交易机构为了短期利益，铤而走险，做一些对投资人不利的事情，这样就会害了这个行业。

若无接盘者

下家难变现

面对众多的酒类交易中心，消费者在投资白酒时的风险在哪呢？

“投资收益不能保证，这就像股票一样，它也有涨跌。”白酒经纪人郜爱珍告诉本报记者，这种理财方式肯定是有风险的，不管是什么理财方式，都是有风险的。

不过，陈慧明却告诉本报记者，这同股票的差异还是很大的，股票是权益交易，而白酒理财产品是失误交易，目前白酒理财产品交易活跃度之所以不高，还是由于投资者的参与度不多，股票市场刚开始也是如此，投资者认可这种模式需要一个过程。

另一方面，对于白酒理财产品的变现，一位不愿署名的行业人士告诉本报记者，投资者购买了白酒理财产品以后，如果要变现则显得很困难，必须要有下家接手，否则的话，就像抛售股票一样，只能等待下一个买家，如果没有人接手的话，很难卖出去，就砸在投资者手里了。

对于投资者如何变现的问题，贵州白酒交易所发行经理陈涛解释称，目前由于贵州白酒交易所只有一只白酒产品，交易并不活跃，投资者要是想变现的话，可能就比较困难，就要等到下家来购买为止，但是也可以降价来出售，这样对于投资者来说就意味着要亏损。

另一方面，相对较高的手续费率也对白酒证券化的交易产生一定阻力。据了解，相比于上海国际酒业交易中心的交易费，贵州白酒交易所的要贵很多，该所按照酒品一年的交易成交金额的5‰计算。

“这么高的交易费主要是为了保护做长期投资的投资者。”陈涛接受本报记者采访时表示，他们交易所的手续费之所以很高，是因为他们的理念是鼓励投资者做长期投资，不鼓励投资者来回反复交易，这样投机多了，对投资者来说反而是一种伤害。

白酒营销专业舒国华接受本报记者采访时认为，这一模式的前景还可以，但是并不能过分地看好，他本人持谨慎乐观状态，目前，茅台和五粮液都没有去尝试这种新的模式。

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