纸白酒之谜：酒企目的不是融资(2)

对话

白酒营销专家铁犁：“酒企的目的不是融资”

《华夏时报》：作为一名长期从事白酒行业的研究者，你如何看待白酒证券化？

铁犁：准确地讲这叫金融理财产品，这同严格意义上的证券股票还有差异，股票是一种有价证券，可以在证券市场上通过自由买卖、自由转让进行流通，虽然白酒类理财产品从运作模式上来讲接近股票的交易，但是从交易总量和交易活跃程度来看，两者根本不是一个等级。

《华夏时报》：这股白酒理财风是从什么时候、什么地方刮起来的？

铁犁：最早从事酒类投资交易是在西方，主要是从事红酒交易，主要在美国和欧洲地区，国内最早提出白酒理财的应该是泸州老窖，具体做的话是在2009年，泸州老窖同北京金马甲产权交易中心合作发行理财产品，到现在已经有10亿左右的量了。

《华夏时报》：今年的白酒理财投资同往年相比有何特点？

铁犁：今年由于全球经济、中国经济、白酒行业都在调整，白酒理财产品的交易活跃程度可能还不如往年，虽然目前交易量比较低迷，但是从长期来看，随着中国经济的不断发展，消费者投资的愿望会不断增加，对白酒理财投资的热情肯定会越来越高涨。

《华夏时报》：虽然目前并不是最好的白酒理财投资的时期，但是国内白酒理财产品纷纷登陆酒类交易所，它们的真正目的是什么呢？

铁犁：到目前为止，所有的白酒理财产品加在一起也就10多个亿，如果从企业融资的角度去看根本谈不上融资，可能对消费有所帮助，更重要的可能是白酒企业在探索一种新的模式，倡导一种新的消费理念，好酒要放一段时间才能喝，并且还具有一定的收藏和投资功能。

《华夏时报》：从目前来看，目前登陆交易所的白酒理财产品，它们的活跃度并不是很高，投资者认购有没有风险？

铁犁：风险肯定会有，由于交易不活跃，投资者变现就变得不容易了。还有一个就是目前的整个经济结构都在调整，茅台和五粮液的价格都有可能要下降一点，其他白酒就更不用说了，这就会影响投资者的信心。这种背景下，可能就会有人看淡这种理财产品，但是茅台在6年前才卖300块钱，去年卖到了2000元左右，现在又降到1500元左右，所以说涨跌很正常。(王先知)

行业生态

像炒股一样炒白酒

白酒产品证券化正愈演愈烈。11月6日，“景芝·国标芝香纪念收藏酒”正式登陆上海国际酒业交易中心，面向全球投资者交易，这是该交易中心继国窖1573、水晶舍得、国典凤香、古井贡酒之后的第5只上市发行的白酒投资品种。白酒产品按照“股票化”的思路去运作，这种白酒投资的新玩法是否能够得到市场认可还是待解之谜。

白酒投资新玩法

11月2日，是“景芝·国标芝香纪念收藏酒”在北京召开上市发行推介会的日子。

据记者了解，“景芝·国标芝香纪念收藏酒”是上海国际酒业交易中心推出的第5只上市发行的白酒投资品种，此前该交易中心推出的投资品种还有国窖1573、水晶舍得、国典凤香、古井贡酒等。

这一天，郜爱珍很早就来到了活动的现场，并且不停地同各路投资者交换名片。她是北京乐水源商贸有限公司的经纪人，该公司是上海国际酒业交易中心在北京地区的经纪会员之一。

据本报记者了解，上海国际酒业交易中心目前采取会员制的经营模式，将会员分成发行会员、承销会员和经纪会员。发行会员是酒的所有者；承销会员负责承办收藏酒在交易中心平台上的上市申请、路演及发行等相关事务；经纪会员则负责开拓客户和办理客户入市手续，所有客户必须在会员处开户后方能进行交易。

“在北京地区开户，只能找我们经纪公司。”郜爱珍告诉本报记者，作为普通的投资者，购买酒产品交易的开户及交易手续与购买股票的流程和模式相似。

记者从郜爱珍处了解到，客户开户是免费的，但是在上海国际酒业交易中心发生交易后，需要上交千分之三的交易费。另外，如果是新酒首次申购的话，由于是发行价，所以还要上交5%的申购费，以后再去做交易就只收千分之三的交易费，其中千分之二归交易中心，千分之一归经纪公司。

“纸白酒”交易活跃度低

据本报记者了解，“纸白酒”实际上就是将白酒产品按照“股票化”的思路去运作，是一种白酒投资的新玩法和发展趋势：上会、审核、路演、发行，这一证券市场标准的IPO流程，在白酒交易市场上，也正火热上演。

那么，什么是白酒的证券化？酒营销专家肖竹青认为，发行白酒理财产品是将传统的白酒行业和金融行业进行跨界，银行发行理财产品是金融，白酒通过限量发行收藏酒，使白酒证券化，通过银行进行发售，实业和金融相结合，自己非常看好这种创新，可以推动白酒行业的健康发展。

事实上，白酒行业第一款真正意义上的“股票产品”来自泸州老窖集团。

随着白酒证券化进一步提速，上海国际酒业交易中心陆续发行了三只新的白酒股，它们分别是水晶舍得、西凤国典凤香、古井贡酒年份原浆。相对于泸州老窖的交易波动，这三只白酒股也是如此，发行时也受到追捧，目前看上去并不是很活跃。

2011年12月27日，国窖1573·中国品味2011珍藏版(代码101111)正式开始交易，全天交易总量为1924瓶，全天交易比较活跃。

然而，据记者了解，截止到2012年11月7日，国窖1573中国品味2011珍藏版成交仅5瓶，现已提取252瓶，尚有库存9747瓶，交易比较低迷。

与此同时，水晶舍得11月7日成交12瓶，现已提取2640瓶，尚有库存97359瓶；西凤国典凤香当日成交56瓶，现已提取3320瓶，尚有库存116680瓶；而古井贡酒年份原浆当日成交168瓶，现已提取6890瓶，尚有库存93110瓶。

古井贡酒一位不愿署名的人士告诉本报记者，这是白酒产品的收藏投资化，做这个投资的自己喝的比较少，主要还是为了赚钱。

对于酒交所以及“纸白酒”这些新生事物，中国酒类流通协会副会长兼秘书长刘员接受本报记者采访时表示，白酒产品证券化的兴起是销售白酒的一种新尝试，到底未来会怎么样，现在还说不好，葡萄酒投资模式现在已经很成熟，但是白酒在这方面的模式还需要继续探索。

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