白酒股止跌回升在望(1)

    　伴随着三季报的纷纷出炉，行业企业面临困境进行的调整措施所形成的效应也逐渐呈现。

    　截至发稿时为止，从目前已经公布三季报的9家白酒上市公司来看，仅贵州茅台一家前三季度实现了净利6.2%的增速，其余8家前三季度净利增幅均为负数，其中皇台酒业尤为惨淡，其前三季度净利润增幅同比下降364%，而沱牌舍得、酒鬼酒前三季度净利同比下滑幅度超过90%。

    　不过，从多数一线白酒企业的业绩来看，其抗跌能力和应对措施明显优于二三线企业，部分证券机构在跟踪调研企业之后，也认为行业已经走入谷底，回升势头明显。

    　兴业证券分析师黄茂认为，山西汾酒公司三季度收入降幅比二季度已有所缩窄，主要是青花瓷等中高端产品出现一定下降，20年老白汾以下产品仍在持续增长，整体销售呈现见底回升态势。

三季报出炉

    　泸州老窖(000568)10月23日晚间发布三季报, 公司前三季度营收81.56亿元，同比增长1.84%；净利润27.00亿元，同比下降8.59%；第三季度，公司营收 29.01亿元，同比增长2.98%，净利 8.84亿元，同比下降6.48%。

    　在这轮白酒行业的调整过程中，泸州老窖高档次产品动销受影响较大，但中低档次产品销售态势依然良好。因此，泸州老窖也在采取加大产品结构调整，扩宽渠道，挖掘民间消费等措施努力保增长。

    　山西汾酒（600809）前三季度实现营业收入53.05亿元，净利润11.86亿元，同比分别增长1.0%、-4.6%。其中，第三季度收入和净利润分别为12.40亿元和2.00亿元，分别同比增长-13.6%和-56.1%，收入降幅相比二季度的-20.7%有所收窄。

    　10月28日晚发布第三季度财报的洋河股份（002304），前三季度实现收入130.53亿元，同比减少6.74%；净利润44.98亿元，同比减少6.85%。其中，第三季度实现收入36.43亿元，同比减少22.28%；净利润12.13亿元，同比减少26.69%。

    　在今年洋河股份的中报中，企业曾预计2013年前三季度净利润变动区间为43.45亿元至53.11亿元，净利润同比变动幅度为-10%至10%，显然公司对形势发展的判断还是很合理的。

    　二线企业中，沱牌舍得（600702）前三季度实现营业收入10.13亿元，盈利0.75亿元，同比分别下滑15.2%和97.1%。金种子酒（600199）前三季度营业收入为15.88亿元，同比减少9.11%；净利润为2.73亿元，同比减少36.17%；其中，第三季度营业收入为4.34亿元。

    　而作为龙头企业的茅台和五粮液则对比更加明显：贵州茅台（600519）前三季度实现营业收入219.36亿元，同比增长10.06%，净利润同比增长6.2%；五粮液（000858）10月27日晚发布的三季报显示，今年前三季度，五粮液实现营业收入191.66亿元，同比下滑9.28%，净利润71.04亿元，同比下滑8.95%。

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