国海证券：黄金酒的基酒很可能是低端酒(2)

　　不只是品质遭遇非议，黄金酒的实际销量日前也传出没有预期的好。

　　2008年10月28日在和五粮液签署长达30年的战略合作协议时，史玉柱曾经放言：“黄金酒将依靠春节前投放3亿元的广告，完成市场的第一步导入。”“把目标直指3个月内取得10亿元的收益。”

　　而在黄金酒对外公布的截至今年2月底的财年报告当中，黄金酒实际销售额仅为7亿元。不过有经销商爆料称，这个数据仅仅是按照终端价格结算的总额，已经出厂的黄金酒多半还囤积在经销商和商店超市的仓库里面，7亿元销售额实际为厂商回款的数量，而非到达消费者手中产品的价值，实际被消费者买走的黄金酒仅为库存的10%左右。

　　对于库存压力一说，上述上海黄金搭档生物科技有限公司相关负责人表示，“不可能出现这种情况。公司有一套严格的安全库存系统，根据每个地区的市场情况设定合理库存，终端货物库存不能超过半年，半年后货必须调回。”但她坦言，黄金酒目前拥有7万多家终端，不排除个别销售情况欠佳的地区出现库存较多的可能。

　　价格比其他保健酒贵出很多

　　记者走访市场发现，目前480ml装黄金酒的终端售价为136~138元/瓶，而国内三大保健酒之一的湖北劲酒500ml装仅售36.9元，致中和也只卖22元，700ml装的椰岛鹿龟酒售价70元。相比之下，黄金酒的价格要比其他同种规格的保健酒贵了许多。

　　“黄金酒纯生产成本估计不会超过30元，商家将巨额广告费用转嫁到经销层面和终端零售。”上述白酒专家分析，黄金酒价格定位偏高，98~128元/瓶这一价位区间是商务酒区间，而高端商务人群需要长期引导，广告轰炸是行不通的。

　　据多位经销商反映，价格定位的确是制约黄金酒市场销售的一个重要因素。“黄金酒目前出厂价88元，批发价100~110元，中间只有十几块钱的差价，跟五粮液其他保健酒差价相比，利润空间实在低太多。”经销商告诉记者，他们更乐意向客户推荐五粮液其他品种的保健酒，而推销黄金酒的积极性则很低，以至于前段时间库存压力较大，最近随着中秋国庆的临近，库存压力有所缓解。

　　市场前景
　　今年销售目标12亿~15亿

　　“我们现在已经进入生产旺季，今年的销售目标是12亿到15亿元，目前为止已基本达到预期。”五粮液保健酒公司副总经理刘国强告诉记者。

　　据了解，五粮液的酒系列主要包括白酒、保健酒和果酒三大类，除了主打白酒外，五粮液也一直希望在保健酒和果酒品类中找到新的增长点。但多年来，五粮液在后两个领域经营得都不甚如意。

　　2005年，五粮液保健酒公司先后推出了“兴旺发”、“雄酒”、“藏秘康佑”等23个保健酒品牌，主要以高额的价格空间走团购渠道。一年后，保健酒公司年销售收入仅为1亿元，23个品牌也所剩无几。“直到去年与巨人合作，通过品牌买断，今年保健酒业务一下子从去年的1亿多飙升至5亿，占集团酒业务业绩的10%。”刘国强透露，五粮液集团已经将保健酒公司作为酒类项目新的经济增长点。

　　“15亿元足以改变国内保健酒市场的格局。”国海证券研究员刘金沪表示，目前我国保健酒行业发展规模约为100亿元，其中前三大品牌：湖北劲酒、椰岛鹿龟酒、致中和2008年的销售额分别约为20亿、15亿、15亿元，占整个行业50%左右的市场份额。

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