三雄争购，重庆啤酒谁能“喝”个痛快？(4)

　　政策红线 嘉士伯的难题

　　眼下，嘉士伯因为手握重啤部分股权，成为三个竞争者中最被看好的一个。若它摘得这部分股权，便可以29.71%的股份，成为重啤第一大股东。

　　可公告中称，股权接手方须处置重啤未上市资产约80万千升产能。

　　分析人士认为，这部分资产以后不管是剥离还是整体上市，在监管和审批上，对于外资身份的嘉士伯来说都是个难题。

　　横在嘉士伯面前的，还有一道不知如何跨越的政策红线。

　　当年，纽卡斯尔在购买重啤的股权时，双方曾签下限制股权比例的协议：“未经重啤集团同意，纽卡斯文章来源华夏酒报尔所持重啤的股权不得以任何方式超过25%。”当买下纽卡斯尔后，这条底线的约束力便转移到嘉士伯身上。

　　“受制于客观环境限制，嘉士伯不一定能控股重啤。”王克勤表示。
　　不过，也有不同的声音。重庆啤酒董秘邓玮承认与纽卡斯尔有“持股25%”的协议，但与嘉士伯却没有签署类似协议。“嘉士伯在收购纽卡斯尔持有的重庆啤酒股权后，是否应承接原有协议，我并不知情。”邓玮说。

　　4月14日，《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》颁布，新一轮利用外资的热潮即将开始。

　　“国务院刚颁布了进一步利用外资的意见，现在很多领域都要放开。”重啤的母公司重庆轻纺控股集团董事长杨林在接受媒体采访时称，“外资持有重啤的股权比例不得超过25%”的限制或许可以打破。

　　这两个说法，对嘉士伯而言，显然是个利好。不过，笔者并没有在相关部门得到证实。

　　作为内资，华润雪花不仅有审批过程的优势，限制性条件比嘉士伯少了许多。此外，华润雪花还找来华润创业和全球第二大啤酒企业SAB Miller联手收购，其雄厚的资金实力，让华润雪花有底气豪赌一把。