国内资本瞄准期酒市场和红酒基金(3)

 

　不确定的“正餐”  

　　即使对于红酒的爱好者，期酒交易仍然受很多不确定因素的影响。由于波尔多期酒并没有形成中央买卖系统，酒庄直接把期酒卖给酒商，由酒商对外进行买卖要冒着交易对手的信用风险。如果所购期酒的酒商在运送之前倒闭或是未能履约交付，所承受的风险全部由买家承担。以前也的确出现过期酒还未上市，中间商或者酒庄就倒闭的现象。 

  

　　另外，最主要的市场变动往往来自于权威酒评家的评分。要知道，对一瓶红酒的评分并不受时间的局限，权威人士的打分随时可能影响红酒的价格。 

　　按常规，每年的3月至4月，波尔多酒庄会推出新酒的品尝大会，期间各大酒商、基金经理和知名的酒评家会齐聚一堂，随后根据市场反应和打分的情况，公布期酒价格。在期酒交易完成后，经过漫长的12~24个月的陈酿，在红酒装瓶上市之前通常还会经历第二次打分，这次的打分也会极大地影响期酒的价格。 

　　有一个经典的例子可以证明此言不虚。2003年乐夫普乐(leoville-poyferr)的最初评分是94~97分，那时的期货售价是280英镑一箱。到了上市前第二次打分，酒评家帕克给予了98分的极高分数。于是，酒价在短短2年中，上升到700英镑一箱，升幅达到150%。而同年的玫瑰山，初评为96~100分，于是它的期货价很快上升到1000英镑，就在很多的投资者以为它能在第二次评分中拿到100满分的时候，最终2003年的玫瑰山只拿到了97分，虽然成绩依然不俗，但是酒价已经不再上升反有下调的迹象。过高的预期让很多投资者被套住。因此，投资者切记不要把“甜点”当“正餐”。 

　　除此之外，期酒市场也和其他资本市场一样受到外部环境的影响。