入主枝江　维维欲“引江入海”？(3)

　　资本之手 舍近求远？

　　近年来，资本力量在白酒行业当中已有涓涓细流渐趋壮大之势，透过维维股份与枝江酒业的战略重组又映射出资本之手的哪些指向呢？

　　白酒行业资本整合的力量大致来自“四大家族”。一是商业力量，他们或基于对渠道的强大控制力，或基于对多品牌运营的掌控能力，逐渐形成家电业中国美、苏宁这样的渠道巨头或者帝亚吉欧、保乐力加这样的品牌运营商。目前，中国白酒行业中由商业力量衍生出的资本巨手莫过于华泽集团了，这家十多年前的酒类批发公司已经发展为拥有12家酒类生产企业、20多个自有品牌的“酒业舰队”。即便是在国际金融寒潮波及的2009年，华泽依然频出大手笔，收购吉林榆树钱，控股陕西太白，收购贵州珍酒。下一阶段，华泽很可能继续挥动资本之手，从区域到价位，从酒种到香型进行全面落子布局，具备一定市场基础和品牌基础，销售规模在亿元以上的企业、品牌可能成为其重点目标。

　　此外，国字号巨头将对白酒行业逐渐展开资本渗透。中央企业等一批国字号巨头以其强大的资本和政策优势，将在未来的产业整合中扮演重要的角色。他们将更多地整合产业链，或者基于战略投资逐步渗透到白酒行业。

　　中糖旗下的酒鬼酒近来频频结盟重量级盟友，表现出强劲的复兴势头，而不久前中粮接洽西凤虽无果而终，但却传递出未来信号：全国性优势品牌，或在部分区域占据绝对优势的地方品牌将成为国字号巨头的主要目标。

　　资本之手的第三股力量则来自战略投资助推，这也是迄今白酒行业最常见的资本整合形式，诸如建材、制药、服装等众多外来“身影”都不难发现，包括维维携手枝江也属于这一模式。

　　值得注意的是，白酒行业似乎更相信“外来的和尚会念经”，战略投资的来源多为业外资本，而白酒行业的内部整合却不多见。

　　另外，还有财务性投资的出现，即来自复合型多元化投资公司以及专业风险投资公司的资本之手。他们在产业整合和企业重组上市的过程中扮演了重要角色，他们的整合重组行为更多是基于财务性投资控股，而不参与企业运营。这股力量有可能在将来的白酒行业整合中扮演越来越抢眼的角色。

　　到目前而言，白酒行业中的资本运作更多是“舍近求远”，商业力量、业外资本频频成为并购大戏的主角，同业资本虽然在生产、营销等方面经验更丰富、更直观，但却更多地扮演竞标者之类的配角，或是主导一些规模、金额、影响不大的收购。

　　由于同属白酒业内的买、卖双方在管理层、营销、品牌等方面顾虑更多，“舍近求远”也是可以理解的。但我们应该看到，随着行业成熟度不断提高，业内资本运作将不可回避，尽早为从“配角”到“主角”的转变做好准备，这是未来白酒行业主导力量所应考虑的。

　　转载此文章请注明文章来源《华夏酒报》。
要了解更全面酒业新闻，请订阅《华夏酒报》，邮发代号23-189 全国邮局（所）均可订阅。