揭秘白酒股十年十倍的传奇(2)

　　借力GDP增速

　　基金一路推高白酒股

　　白酒股投资的兴起始于2003年。在此之前，购买白酒股的机构少之又少。2000年，尽管五粮液上市两年，水井坊上市三年，但当年底，仅有华夏行业和国泰中小盘两只基金购买了ST皇台，机构投资者的目光还没有落到白酒股上。

　　到2011年底，持有贵州茅台、五粮液和泸州老窖的基金分别有316只、306只和212只。 2003年，这样的数据是30只、32只和1只。当时基金对3只白酒股的持股市值不到1.3亿元，目前已经超过136亿元。

　　这与当时大环境有关。1993年，随着国内固定投资资产的大规模投入，白酒消费快速增长。但在1995年固定资产投资急剧下滑和山西假酒案的双重打击下，白酒消费开始急剧萎缩。到2003年白酒产量下降至330万吨，仅为1996年高峰时的40%。2003年，既是白酒行业的低点，也是起点。

　　从这年起，中国经济“两驾马车”投资和消费相继启动，固定资产投资增速重回25%以上，实际国内生产总值(GDP)增速保持10%以上。同时白酒在2005年结束长达8年的衰退，实现产量增长约12%。而白酒股也在此时腾飞。2003年，茅台股份的股价在20多元附近开始上涨。当时，茅台的总股本仅3亿股，总市值只有60亿元。而今天，茅台复权价约为1200元，市值超过2500亿元，8年时间里，茅台成为价值投资者最津津乐道的标杆，而机构投资者也逐渐蜂拥进入这个市场。

　　或许从持有机构的数量就可看出，白酒市场是如何从“冷冷清清”变为“炙手可热”。

　　从基金、社保、券商集合理财、合格的境外机构投资者(QFII)等机构的持仓合计来看，其数量增幅更是惊人。以茅台为例，2001年，购买茅台的机构有16家，2002年下降为零， 2004年飙升至63家，2006年翻一倍到140家。2008年金融危机之后，弱周期的白酒股更是成为机构的避风港。2008年购买茅台的机构达到195家，2011年底，这样的机构达到的365家，持股市值高达369.34亿元。

　　而机构的热情参与也推高了茅台酒的股价。2003年至今，贵州茅台涨幅达2499.71%；五粮液为1382.17%，泸州老窖上涨1483.89%。而金种子酒、酒鬼酒、古井贡酒等一批二线白酒也有不俗表现。

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