进入4月，很多白酒类上市公司的年报纷纷出台，其中，效率高的企业，其一季度年报也已经亮相。总体来看，2012年多数上市公司都实现了年初设定的增长目标，所以，这一年依旧称得上是丰收的一年。

    　然后，从各年报对2013年市场的预期来看，乐观和消极交织在一起，谨慎和稳重成了各企业相似的特点之一。毋庸置疑，酒业的调整期已经来临。

    　受宏观经济形势及政策的影响，高端白酒的消费受到一定程度的抑制。不过，市场总有其善意的一面，一扇门关上了，另一扇窗户正在打开——随着拉动内需政策的逐步深入和社会保障体系的逐步完善，以及城镇化的积极推进，普通民众的消费能力将逐步增强，这对大众消费将是个长期利好。

    　新一轮的对抗和竞争已经开始，格局也正在变化。

贵州茅台（600519）

    　1、报告期内经营情况

    　2012年度，公司主要经济指标（见表1）实现了较快增长，共生产茅台酒及系列产品基酒 42,824.38千升，同比增长 8.33%；实现营业收入2,645,533.52万元，同比增长43.76%；营业利润1,883,073.98万元，同比增长 52.65%；实现净利润 1,330,807.96万元，同比增长51.86%。

 
　　2、公司发展战略   

    　坚持“酿造高品位的生活”的使命和“打造世界蒸馏酒第一品牌”的目标，未来5年，公司将坚持推进“发展壮企、改革促企、管理固企、质量立企、环境护企、科技兴企、人才强企、文化扬企、安全稳企、和谐旺企”的战略方针，牢牢把握发展酱香酒这一主导产业地位不动摇，继续稳步提升高端，快速发展中端，保持高端白酒优势地位，进一步坚定茅台酒高品质、高品位的路线，进一步提高中高档酱香系列产品的市场占有率。

    　3、2013年一季报内容

    　贵州茅台公布，实现营业收入71.66亿元，同比增长19.12%；归属于上市公司股东的净利润35.93亿元，同比增长21.01%，实现每股收益3.46元，基本符合市场预期。

    　4、机构点评

    　申银万国研究报告认为，近期茅台团购价跌至880元/瓶~930元/瓶、一批价跌至850元/瓶~880元/瓶、经销商之间大批量调货价跌至830元/瓶~850元/瓶后，浙江、上海、深圳等部分沿海发达地区一批经销商的动销略有改善，但持续性仍有待观察。

    　目前，时点和价位需要对茅台进行辨证分析，不可偏颇。3月下旬，茅台进行了政策调整，将经销商和专卖店的年内剩余计划在3月~11月平均分摊，这会给半年报的报表业绩添色，但同时也考验二季度的一批价格底线（预测将位于800元/瓶~850
元/瓶）。

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