酒鬼酒（000799）

    　1、报告期内经营情况（见表9）

    　2012 年收入增72%，净利增157%，公司2012年实现销售收入16.5亿元，净利润4.95亿元，同比分别增长72%、157%，每股收益1.52 元，其中第4季度因塑化剂事件影响，实现收入1.74亿元、净利润0.37亿元，同比分别下滑43%、65%，实现EPS 0.11元。年底的预收账款较三季度末减少了8300万元，而存货则增加了1 亿元，经销商打款意愿有所下降。

    　2、2013年度工作重点

    　公司将稳步实施中长期发展战略，推进馥郁香型白酒产业技术升级，推进生态工业园规模化、现代化、生态化，逐步在原有规模基础上分三期进行技改、扩建，实施曲酒生产、产品包装、仓储物流、工业旅游及其配套设施等建设项目，坚定中长期发展目标不动摇。

    　3、2013年一季度报告内容

    　4月22日，酒鬼酒最新出台的一季报显示，酒鬼酒的营收为19.8亿元，同比下降62.34%；净利为1010.9万元，同比下降91.51%；货币资金本期末余额为32.85亿元，同比下降61.35%。

    　4、机构点评

    　招商证券研究报告认为，预计公司恢复至塑化剂事件前水平至少需半年以上，暂不评级。

    　酒鬼酒崛起时间不长，品牌基础较弱，尤其省外忠诚度不高，同时又是塑化剂事件的爆发点，短期受到的影响较大，此外其产品定位偏高端在“三公”从紧的大背景下也不利于快速复苏，因此，预计酒鬼酒至少需要半年以上时间才可能恢复到塑化剂事件前的水平。

    　不过，同时也应看到，酒鬼拥有独特的湘西酿酒环境，大量的优质基酒储备以及实力雄厚的大股东中糖集团的鼎力支持，且酒鬼在塑化剂事件以后果断加大投入、全力维护渠道信心，举措得当，因此，对于酒鬼的长期前景也绝不应过度悲观，后续仍需密切关注季度间的环比数据。招商证券下调了2013年～2014年EPS至1.06元、1.32元，考虑到复苏进度存在较大不确定性，暂不予评级。

（您对本文有何看法，可通过新浪微博@华夏酒报进行讨论。）

[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8]