刘煜辉：适度收缩流动性有助缓解物价上涨压力(1)

　　中国时隔一个月再次上调存款准备金率

　　中国央行12日宣布从2010年2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这是继今年1月12日央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点后，时隔一个月再次上调存款准备金率。

　　“这是正常的信贷管理，并不意味着适度宽松的货币政策取向发生了改变。”央行有关人士对新华社记者说。

　　存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。这次调整后，存款准备金率为16.5%。

　　这位人士指出，2009年大量信贷的投放是应对金融危机下的非常态管理。2010年货币政策要回归常态管理，连续上调存款准备金率是针对当前非常宽裕的流动性中的一小部分，货币政策的取向并未发生改变。

　　央行2月11日发布的数据显示，1月份中国新增人民币贷款达1.39万亿元。这一数据虽仍处于历史高位，但明显低于去年同期1.62万亿元的规模。考虑到新年首周新增信贷突破6000亿元、前两周突破1.1万亿元的情况，1月份央行上调存款准备金率、上调央票利率等手段对于有效控制贷款增长规模发挥了重要作用。

　　对此，这位央行人士表示，1月份上调存款准备金率起到了抑制银行信贷，控制流动性的效果。当前流动性较为宽裕，所以央行再次使用这一工具。

　　中国社会科学院专家刘煜辉说，央行再次上调存款准备金率在意料之中，是正常的流动性管理。他分析说，春节之前央行公开市场已经连续四周净投放资金，同时节后公开市场到期资金量较大，对释放的大量流动性进行收缩是必然的。

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